市場動向：最近の世界綿糸価格の小幅な上昇に注目

　一、国内の綿入れ価格の重心移動

端末の在庫補充に伴い、紡績工場の在庫圧力が軽減され続け、中央銀行は金利引き下げのニュースを控えて商品市場の自信を奮い立たせ、鄭綿の主力契約価格の重心は上に移動し、16000元の関門を上下にさまよい、現物価格は小幅に上昇した。1月22 ~ 26日、鄭州綿先物の主力契約決算の平均価格は15978元/トンで、前の週より332元/トン上昇し、上昇幅は2.1%だった。内陸部の標準級コットン市場価格を代表する国家綿花価格B指数の平均価格は16696元/トンで、前周より215元/トン上昇し、上昇幅は1.3%だった。

　二、国際綿入れ価格の強気上昇

米国の綿花貿易業者は、綿農家の未販売資源の減少が市場の米綿供給の逼迫に対する期待を反映していると同時に、米株の強気な上昇と国際原油価格の回復に伴い、綿花価格の上昇傾向が明らかになった。ICE期綿主力契約は2023年10月中下旬以来3カ月ぶりの高値に触れ、最近は85セント/ポンドの上に着実に立っている。1月22 ~ 26日、ニューヨーク綿先物の主力契約決算の平均価格は85.15セント/ポンドで、前の週より2.79セント/ポンド上昇し、3.4%上昇した。輸入綿の中国主要港から岸までの平均価格を代表する国際綿花指数（M）の平均価格は94.82セント/ポンドで、前の週より3.28セント/ポンド上昇し、3.6%上昇した。人民元換算の輸入コストは16331元/トン（関税1%で計算すると、港雑と運賃を含まない）で、前の週より565元/トン上昇し、上昇幅は3.6%だった。国内の綿入れ価格は国際綿入れ価格より390元/トン高く、価格差は先週より325元/トン縮小した。

　三、国内外の綿糸価格が小幅に上昇

2023年12月中旬以来、国内の綿糸の購入需要が増加し、特に40本、60本などの中高枝の普櫛/精櫛綿糸の生産・販売が盛んになり、さらに供給の緊張現象が現れ、糸価格は上昇を続けている。春節の補庫相場が徐々に終わりに近づき、全綿布価格は安定を維持している。米国の小売業者の倉庫補充の推進を受けて、海外の紡績加工工場の稼働率は向上し、インド、パキスタン、インドネシアの綿糸価格は上昇を続けている。現在、通常の国産糸は外糸より247元/トン高い。また、綿代替品のポリエステル短繊維価格は原料PTA価格の上昇傾向に続いている。

　四、後市の展望

周辺市場は好調で、国際綿入れ価格は一定の支持を得ている。2023年4四半期の米国の実質GDPは年率で計算すると3.3%増加し、経済成長率は予想を上回った。これはFRBが大幅に金利を引き上げた後も米国経済に粘り強さがあり、市場の自信を大幅に引き上げ、米国株が強気になったことを示している。綿市によると、米農務省のデータによると、1月12～18日、2023/24年度の米陸上綿の純輸出契約量は4万69万トンで、前の週より51%減少し、前の4週間の平均値より30%減少した。中国は依然として最も主要な契約国で、53.3%を占めている。紡績市場では、ベトナム、インドの紡績工場の稼働率がある程度好転し、需要の伸びは依然として不足している。国際紡績連合会の調査によると、世界の紡績サプライチェーンの在庫問題は依然として際立っており、ブランド小売業者の在庫が新たなバランス状態に下がるには数ヶ月かかる可能性がある。総合的に見ると、米国経済の好転と周辺油価格の上昇は今回の国際綿価格の上昇を牽引する主要な要素であるが、国際綿紡績市場の需要に大きな改善は見られず、最近の国際綿価格やコールバック需要が存在している。

綿紡績市場は依然として弱体化しており、国内の綿価格の上昇抵抗が増大している。中国人民銀行は1月25日と2月5日にそれぞれ支農支小再貸付の再割引金利を0.25ポイント引き下げ、預金準備金を0.5ポイント引き下げ、国内の流動性緩和に役立ち、大口商品の価格を有利にすると発表した。綿市側は、国家綿花市場監視システムが最近山東省で調査研究した状況によると、下流の購買意欲が向上したため、1月の紡績生産情勢は前年12月より明らかに良くなり、企業の紡績利益は好転し、一部停止していた設備は再稼働したが、市場全体は依然として弱体化しており、産業チェーンの需要不足のジレンマはまだ出ておらず、生産注文の持続性は保証できない。全体的に見ると、短期綿花と綿糸の購入販売の好転は季節的な補庫の影響をより多く受け、上流供給の余裕と下流需要の有限による圧力はまだ根本的な疎解を得ておらず、国内綿花価格の上昇継続の抵抗はさらに増大する見通しだ。