공모 펀드 스타일 드리프트 합 규 나 생 문:3 대 유형'유명무실'은 4 성 펀드 회사 와 관련된다.

"방 언니,중국 연합 이 팔 아 요!""신 에너지 나 칩 으로 바 꾸 면 손해 가 적다!"

한 투자 자 는 포럼 에서 설득 하면 서 많은 기민 들 의 맞장구 를 쳤 다.

'방 언니'로 불 리 는 원 방 공 은 서신 펀드 매니저 는 펀드 매니저 를 맡 은 지 6 년 가까이 됐 고,가장 오래 관리 한 펀드 는 6 년 이 채 되 지 않 아 310%의 수익 을 올 렸 으 며,현재 5 개 펀드 의 펀드 매니저 를 맡 고 있 으 며,관리 규 모 는 482 억 원 으로 실적 표현 으로'소비 여 왕'으로 불 린 다.

경험 이 풍부 한 톱 펀드 매니저 에 게 투자 자 들 은 발언 이 타당 하지 않다 고 생각 하지 않 았 다.왜냐하면 그 가 정확 한 말 을 하고 있 기 때문이다.

상반기 의 A 주 추 세 는 모두 가 이미 보 았 다.시장 스타일 이 극도로 분화 되면 서 반도체,태양 광,신 에너지 자동차 등 핫 이 슈 업계 와 산업 사슬 이 강 세 를 보 였 고 관련 주식 의 표현 도 일거에 달 했다.

이와 함께 펀드 는 신 에너지,태양 광,반도 체 를 무더기로 사 들 이 는'올 바 르 고 효율 적 인'일 을 하고 있다.

2 분기 말 현재 국내 리튬 배터리 선두 인 영 덕 시 대 는 무려 1 천 362 개의 펀드 중 창 고 를 보유 하고 있 으 며,일약 편주 펀드 제2 의 재고 로 떠 오 른 종목 으로 구 이 저 우 마 오 타이 에 이 어 태양 광 선두 롱 키 주식 도 933 개의 펀드 중 창 고 를 보유 하고 있다.

이런 중 창 영 덕 시대 의 펀드 에 신 에너지 와 아무런 관련 이 없 는 주제 펀드 가 많이 등장 했다.이 는 보 영 인공지능 펀드,박 시 인터넷 주제 펀드,가 실 문체 오락 기금,화하 국영 기업 개혁,중국 우편 건강 문화 오락,화 보 만물 상호 연결,은화 인터넷 주제,앞바다 개원 일대일로 펀드 와 공 은 서신 의 뷰 티 타 운 테마 펀드 등 40 개 펀드 사 118 개 펀드(A/C 분리 집계).

실제로 2 분기 말 전체 신 에 너 지 를 재 창 고 했 던'하 이브 리드 펀드',재고 주 와 문체 관련'문체 펀드'와 재고 가 없 는'신 에너지+칩'의 레크리에이션 펀드 는 시장 에서 드 물 지 않다.

21 세기 자본 연구원 의 통계 에 따 르 면 시장 에서 스타일 이 이동 하 는 펀드 를 요약 하면 세 가지 가 있 는데 그것 이 바로 중 소 펀드 가 큰 주식 을 사 는 것,양 적 펀드 의'위'양 적 화,주제 펀드 의 명실상부 하지 않다 는 세 가지 이다.4 성 펀드 회사 와 관련 되 고 스타 펀드 가 원 방 을 통 해 관리 하 는 공 은 서신 문체 산업 펀드 를 포함 한 여러 개의 톱 펀드 도 있다.

많은 펀드 들 이 펀드 계약 의 문자 게임 을 통 해 감독 과 내부 의 규정 에 부합 되 는 요구 에 대항 한다.그러나 공모 펀드 업계 투자 자 들 의 인식 이 혼 란 스 러 워 국내 자본 시장의 질서 와 발전 에 심각 한 해 를 끼 쳤 다.

이 펀드 회사,판매 채널,펀드 매니저,기 민 이 모두 이기 고 싶 어 하 는 시장 에서 펀드 제품 은 유명무실 하 다 는'나 쁜 바람'이 점점 심해 지고 있다.

신 에너지 의'진짜 와 가짜 집단'

인터넷 개념 이 한때 인 기 를 끌 었 다.

2015 년 에 화제 가 된'인터넷+'개념 은'인터넷+각 전통 업계'로 정보 통신 기술 과 인터넷 플랫폼 을 이용 하여 인터넷 과 전통 업 계 를 심도 있 게 융합 시 켜 새로운 발전 생태 를 창조 했다.

그 러 자 2 급 시장 에 인터넷 개념의 주식 이 등장 했다.예 를 들 어 모 바 일 단말기 와 인터넷 페이지 게임 의 개발,발행 과 운영 을 위주 로 하 는 장 취 과학기술,인터넷 콘 텐 츠 의 배포 와 가속,클 라 우 드 컴 퓨 팅,클 라 우 드 안전 등 서 비 스 를 제공 하 는 인터넷 숙 과학기술,그리고 현재 이미 퇴출 된 낙 시 망 등 이다.

펀드 회사 들 도 인터넷+테마 펀드 제품 을 대거 내 놓 았 다.

2015 년 6 월 에 화 보 펀드 가 새로 발행 한 펀드 인 화 보 만물 의 상호 연결 은 바로 인터넷 의 주제 펀드 이다.

펀드 모집 설명서 에 따 르 면 이 펀드 의 투자 목 표 는 리 스 크 를 엄 격 히 통제 하 는 전제 에서 인터넷 업계 와 상호 연결 사고 관련 업계 의 투자 기 회 를 포착 하여 펀드 자산 의 장기 적 이 고 안정 적 인 부가 가 치 를 실현 하도록 노력 하 는 것 이다.

투자 비율 에서 만물 상호 연결 주제 와 관련 된 증권 에 투자 하 는 것 은 비 현금 자산 의 80%보다 낮 지 않다.

2015 년 3 분기 보고서 에 따 르 면 화 보 만물 이 서로 연결 되 는 10 대 중 창 고 는 중 과 금 재,상하 이 철 강 련,티 안 진단 등 인터넷 개념 주 를 포함한다.

그러나 인터넷 개념 열풍 이 식 으 면서 최신 보유 고 를 보면 만물 상호 연결 테마 펀드 는 설 정 된 투자 방향 에서 벗 어 났 다.

2021 년 2 분기 말 까지 화 보 만물 상호 연결 은 영 덕 시대,억 위 리튬 에너지,롱 키 주식 과 감 봉 리튬 업 등 신 에너지 개 주 를 재고 했다.

21 세기 경제 보도 기자 의 통계 에 따 르 면 신 에 너 지 를 재고 하 는 인터넷 주제 기금 은 보 영 인터넷 상하 이 항 심,건 신 인터넷+산업 업그레이드,국 태 인터넷+,박 시 인터넷 주제,중 은 인터넷+,공 은 서 신 인터넷+등 도 포함한다.

예 를 들 어 국 태 인터넷+테마 펀드 는 인터넷 과 아무런 관련 이 없고 10 대 재고 주 는 주로 신 에너지,백주 와 의약 품 이다.건 신 인터넷+산업 업그레이드 전 3 대 재고 도 오곡 액,귀주 마 오 타이 와 영 덕 시대 다.

끊임없이 변화 하 는 투자 방향 도 이런 기금 의 규 모 를 끊임없이 줄 이게 한다.

국 태 인 터 넷+펀드 는 2017 년 45 억 원 규모 로,최신 규 모 는 13 억 2 천 900 만원 에 그 쳤 다.화 보 만물 이 2 분기 말 에 펀드 규 모 는 1 억 4700 만 위안 이 었 고 설립 초기 에 총 점유 율 은 12 억 위안 이 었 다.

이에 대해 사모 펀드 관계 자 는"이런 펀드 는 시대와 함께 계약 중의 투자 범위 와 투자 목 표를 제때에 수정 해 비난 을 피 할 수 있다"고 조언 했다.

문화 오락,문체 풍격 이 재해 지역 으로 표류 하 다.

레크리에이션,문체 등 주제 기금 도 펀드 스타일 이 이동 하 는 재해 지역 이다.

중생대 의 톱 펀드 매니저 원 방 이 관리 하 는 공 은 서 신 문체 산업 기금 의 최신 재고 주 는 이미 문체 산업 과 아무런 관계 가 없다.

2 분기 말 까지 공 은 서 신 문체 산업 기금 의 10 대 재고 주 는 영 덕 시대,해 콘 웨 이 시,칭 다 오 맥주,복 요 유리,약 명 강 덕,예 과 레이저,고정 공주,이리 주식,중국 연통 과 오곡 액 이다.

전체 창고 에서 제조 업 은 66.88%,정보 전송,소프트웨어 와 정보 기술 서비스업 은 12.68%,과학기술 연구 와 기술 서비스업 은 5.06%,문화,체육 과 오락 업 은 2.75%를 차지 했다.

공 은 서신 문체 산업 기금 모집 설명 서 를 뒤 져 보 니 공 은 서신 문체 산업 기금 의 투자 목 표 는 문체 산업 에서 장기 적 으로 안정 적 인 성장 성 을 가 진 상장 사 에 투자 하 는 것 이 었 다.

투자 조합의 비례 는 주로 주식 자산 이 펀드 자산 에서 차지 하 는 비례 가 80%-95%인 데 그 중에서 본 펀드 가 정 한 문체 산업 범위 에서 주식 은 비 현금 자산 의 80%보다 낮 지 않다.

이 기금 은 문화 산업의 정의 에 있어 명확 한 범 위 를 제시 했다.

본 문화 산업 은 전통 문화 산업,신 흥 문화 산업 과 문화 관련 산업의 세 가지 측면 을 포함한다.

스포츠 산업 은 스포츠 용품 과 시설,스포츠 서비스,스포츠 미디어,신 흥 스포츠 업 태 와 스포츠 관련 산업 등 다섯 가지 측면 을 포함한다.

"2 분기 말 에 이 펀드 문화,스포츠 와 엔 터 테 인 먼 트 산업 이 펀드 자산 의 순가치 에서 차지 하 는 비율 은 2.65%에 불과 하고 제조 업 및 정보 전송,소프트웨어 와 정보 기술 서비스업 의 비례 보다 훨씬 낮다."화 난(華 南)의 한 펀드 사 관계 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게"계약 에서 본 펀드 가 정 한 문체 산업 범위 내 주식 이 비 현금 자산 의 80%보다 낮 지 않다 는 약정 과 맞지 않 아 펀드 계약 의 약정 을 위반 했다"고 말 했다.

실제로 시장 에서 스타일 이 이동 하 는 문체,문화 오락 주제 기금 이 적지 않다.예 를 들 어 가 실 문체 오락,모 건 문체 레저,평안 예 향 문화 오락 과 상업 유치 체육 문화 레저 등 이다.

2016 년 설립 된 가 실 문체 엔 터 테 인 먼 트 의 최신 보유 업 은 제조 업 이 56.29%를 차 지 했 고 정보 전송,소프트웨어 와 정보 기술 서비스업 29.02%,문 화·스포츠 와 엔 터 테 인 먼 트 업 4.93%순 이 었 다.

최신 10 대 중 창 고 는 영 덕 시대,정 풍 명 원,해 콘 웨 이 시 등 신 에너지 나 반도체 업계 의 선두 주자 이기 도 하 다.

베 이 징 의 한 펀드 회사 인사 들 은 최근 2 년 동안 핵심 자산 이 비교적 높 은 평 가 를 받 아 시장 이 비슷 해 지고 업계 의 마 태 효과 가 뚜렷 하 며 비교적 많은 주제 펀드 의 투자 스타일 이 표류 했다 고 주장 했다.

일대일로,아름 다운 중국,공업 4.0 테마 펀드 처 모호 지대

기한 초 에 방향 을 설정 한 것 은 일대일로,아름 다운 중국 과 공업 4.0 등 주제 가 비교적 광범 위 한 펀드 제품 도 있다.

2015 년 설립 된 앞바다 개원 일대일로 펀드 는 투자 목표 에 따라 일대일로 전략 에 따 른 투자 기 회 를 파악 하고,주제 별 정선 과 개별 주 특 선 을 통 해 실크로드 경제 벨트 와 해상 실크로드 건설 에 따 른 장기 투자 가 치 를 공유한다.

최신 2 분기 보고서 에 따 르 면 펀드 10 대 중 창 고 는 영 덕 시대,오곡 액,화 희 생물,마리 의료 등 핵심 자산 이다.

펀드 매니저 오 국 청 은 제품 의 네 번 째 펀드 매니저 로 최신 펀드 규 모 는 1 억 4700 만 위안 으로 펀드 설립 시의 9 억 5000 만 위안 에 비해 규모 가 대폭 줄 었 다.

마찬가지 로 아름 다운 중국,공업 4.0 테마 펀드 의 정의 도 매우 광범 위 하 다.

공 은 서 신 산하 아름 다운 도시 테마 펀드 는 투자 목표 에 대한 표현 은 신형 도시 화 발전 을 전면적으로 추진 하 는 배경 에서 이런 주제 에 도움 이 되 는 주식 을 적극적으로 선택 하여 투자 하 는 것 이다.

이 기금 이 정의 한 아름 다운 도시 주 제 는 도시 화 기초 건설,도시 화 생태 문명,도시 화 스마트 관리 와 도시 화 소비 업그레이드 등 4 대 분 야 를 포함한다.

최신 10 대 중 창 영 덕 시대,닝 보 은행 과 오곡 액 등 개 주 를 보면 아름 다운 도시 주제 라 고 할 수 있다.

마찬가지 로 모호 한 것 은 동해 의 아름 다운 중국 도 있다.그의 투자 목 표 는 아름 다운 중국 을 건설 하 는 주요 선율 에서 수익 경제 구조의 구조 전환 과 경제 품질 개선 에 중심 을 두 는 주식 으로 정의 된다.

현재 이 펀드 규 모 는 0 억 600 만원 에 불과 하 다.2 계보 에서 동해 아름 다운 중국 펀드 는 이 펀드 의 자산 순가치 가 2021 년 4 월 1 일 에 5000 만 위안 이하 이 고 보고 기 말 까지 60 일 동안 지속 되 었 으 며 펀드 관리자 가 중국 증권 감독 위원회 에 해결 방안 을 보고 했다 고 밝 혔 다.

이 어"그 펀드 계약서 에 명 시 된 것 에 대해 펀드 매니저 가 계약 에 따라 하지 않 았 다 면 기민 을 위해 돈 을 벌 었 든 안 벌 었 든 사실상 업계 신의 의무 에 어 긋 나 는 행위 이 므 로 바로잡아 야 한다"고 덧 붙 였 다.화남 의 한 헤드 펀드 회사 인 사 는 이런 펀드 계약 에 제품 의 투자 범 위 를 명확 하 게 규정 하지 않 았 다 고 주장 했다.펀드 매니저 는 자신의 판단 을 바탕 으로 특정한 업계 의 제품 을 재배 치 하고 리 스 크 를 충분히 밝 혀 투자 자 들 이 제품 의 리 스 크 수익 특징,재고 판 을 이해 하 는 토대 에서 자신의 투자 행위 에 대해 책임 을 져 야 한다.법 규정 과 관련 제도의 요구 에 부합 한다 면 펀드 매니저 가 개인의 주관적 인 능동성 을 충분히 발휘 하고'가장 날 카 로 운'창'을 잘 하도록 허용 해 야 한 다 는 얘 기다.

난해 한 세 가지 스타일 드리프트

실제로 테마 펀드 의 유명무실 함 외 에 도 세 가지 유형의 펀드 도 스타일 드리프트 혐의 를 받 고 있다.

일부 중 소 규모 펀드 는 초과 수익 을 추구 하기 위해 대부분 큰 블루칩 을 배치 하고 중 소 주식 을 선택 하지 않 았 다.

예 를 들 어 재 창 영 덕 시대,론 키 주식,마리 의료 의 빛 나 는 중 소 판 등 이다.

그 다음으로 일부 위 량 화 펀드 는 양 적 전략 을 홍보 할 뿐 10 대 재고 주 점유 율 이 낮 지 않 고 펀드 매니저 의 주관적 인 결정 이 더욱 중요 할 것 이다.

어떤 양 적 펀드 의 10 대 재고 주 는 펀드 전체 규모 의 60%를 넘 었 고 주동 권익 기금 의 10 대 재고 규 모 를 대폭 초과 했다.

상하 이 증권 펀드 평가 센터 고급 펀드 분석가 조 웨 이 연구 에 따 르 면 스타일 의 이동 은 주식 의 대형 펀드 에 만 일정한 수익 향상 작용 을 하 는 동시에 스타일 의 이동 은 추가 수익 을 창 출하 는 데 유리 하지 않다.

21 세기 자본 연구원 연구 에 따 르 면 펀드 회사 에 있어 제품 이 설립 된 후에 일반 바람 통제 부 서 는 계약 에 따라 주식 탱크 를 설치 하여 펀드 매니저 의 투자 행 위 를 제약 하 는 것 으로 나 타 났 다.따라서 대부분의 펀드 스타일 의 이동 은 제도 집행 차원 에서 이 루어 져 야 한다.

단기 적 으로 볼 때 이런 이동 식 투자 스타일 은 일정한 실적 수익 을 가 져 올 수 있 지만 장기 적 으로 볼 때 이런 펀드 는 투자 자 들 을 어 쩔 수 없 게 할 것 이다.특히 시장 이 하락 할 때 투자 자 들 은 명실상부 하지 않 은 펀드 에 대해 원성 이 자자 하 다.이런 펀드 들 이 맞이 하 는 것 은 바로 거액의 상환 이다.

이 어"투자 자가 테마 펀드 를 샀 는데 실제 보유 주식 이 유명무실 하 다 면 이 는 일종 의 오도 로 계약 위반 혐의 를 받는다"고 덧 붙 였 다.황 강동 국호 법률 사무소 선임 고문 은 이런 오도 가 원칙 적 인 잘못 은 아니 지만 선처 가 필요 하 다 고 주장 했다.

따라서 여러 업계 인사 들 은 한편,펀드 의 발생 방향 이나 스타일 이 큰 폭 으로 바 뀌 었 을 때 펀드 투자 자 에 게 이 소식 을 어떻게 신속 하고 정확하게 전달 하 는 지 법률,법규,규정 제도 에 있어 명확 해 야 한다 고 건의 했다.

다른 한편,실적 기반 이 없 는 개념 주제 와 파생 된 개념 주제 펀드 에 대해 펀드 회 사 는 신제품 의 발행 을 줄 이 고 계약 에 따라 이런 주제 펀드 의 투자 범 위 를 변경 하 며 새로운 표결 방안 에 따라 소지 자가 통과 한 후에 변경 해 야 한다.