聚酯产业链的开工率、利润、库存呈矛盾状态：小心崩盘！

近期，小编发现一个很奇怪的现象，聚酯产业链的开工率、利润、库存目前处于一个很矛盾的状态。

今年以来，受到新冠疫情的冲击，全球纺织服装需求急剧减少，纺织行情因此遭遇了严重的滑坡。产品量价齐跌，织造厂家产销难以做平，导致库存不断升高。织造企业订单缺失，就开始降开工操作，对原料涤丝的需求进一步缩减。

聚酯工厂在产销低迷及库存增高的情况下，应该是要开始降负减产操作的。近期，虽然有13家企业实行限产保价，但从规模上来看，这13家企业限产保价的量其实还不大，像恒力这样的大厂还没有加进来，盛虹限产的也只是聚酯切片，规模相对比较一般，因此聚酯工厂开机率还是相对稳定。

我们都知道，纺织产业链是一个“倒金字塔型”的模式，终端服装在很大程度上决定了上游各环节市场的行情，而终端服装的行情，其实可以从染厂这块看出来，坯布做成面料，都必须要经过染厂这一环节。而现在，染厂的开机率仅在55%左右，处于产业链最低开工率。

Brooks Brothers只是服装企业中具有代表性的一家，但也能从侧面印证今年服装市场前景确实堪忧。服装这块起不来，那么染厂这块，开工率自然也难提升。

染厂这块堵住了，说明终端需求起不来，贸易这块并不理想，从下而上的推倒，容易产生什么后果呢？

上游一节一节崩塌！

织造这块已经很明显了，厂家库存飙升至近几年高位，根据中国绸都网统计数据来看，目前盛泽地区坯布库存已经上升至45天附近，处于近4年的高位。同时，利润方面多数坯布压价明显，抛货时候价格亏损多为常见。目前又进入了传统淡季，厂家接单更加困难。从走访市场来看，不少织造厂家目前都是在做库存，行情若继续走淡，进一步降开工将是大概率事件。

目前聚酯厂家已经处于一个累库存周期，且库存处于4月份以来的高位，随着下游织造厂家开机率进一步下滑可能性较大，产销已经很难做平，甚至不断的涤丝促销优惠，也少有产销超百行情，可见，低位涤丝价格也已经很难让织造厂家买单了。而今年又是聚酯产能集中投放的一年，有很多在建的装置计划在今年投放，上半年投产就超过270万吨，下半年还有更多。在装置不断投产，库存不断升高，但利润却持续亏损的时候，一旦终端堵住，聚酯厂家崩盘的可能性非常大。

由于下游聚酯市场并不景气，目前PTA市场也难有反转，价格处于低位之外，库存也在不断累积。一般来说，往年这段时间是PTA检修最频繁的时期，但今年，却多推迟，且有多套装置开始投产。近日，在6月底投产的恒力5#250万吨PTA装置另一条生产线开始试产，以及中泰120万吨重启，预计7月产量维持在430万吨偏上水平，比6月增产30多万吨，PTA供应端再扩大。同时PTA利润方面也并不理想，在加工费难以下降的压制下，现金流萎缩明显，甚至多处于亏损困局，后期若需求跟不上，将面临高风险。