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Sélectionnez l 'opération de torsion pour ne pas augmenterDette publiqueEn réduisant le rendement à long terme de la dette nationale, sans accroître la liquidité, en encourageant les détenteurs de prêts hypothécaires à refinancer, en encourageant les investisseurs à acheter des actions ou des dettes d 'entreprise loin de la dette publique à risque, on parviendra à réduire le coût de l' emprunt et à stimuler la croissance économique.

Le troisième cycle de la politique de clémence quantitative n 'a pas été lancé, l' un ayant eu des effets négatifs à long terme sur les deux premiers cycles, et l 'autre ayant eu un effet direct sur l' expansion du bilan de la Fed si l 'on avait poussé plus loin le troisième cycle; l' autre a été la vague de voix contre la politique de clémence quantitative tant à l 'intérieur qu' à l 'extérieur du pays.L 'introduction d' un « renversement » aurait le même effet quantitatif que les politiques de libéralisation et éviterait de prendre des risques plus importants sur le marché et sur le plan politique.

Ces derniers jours, les pays du monde entier ont suivi de près la prescription de la Federal Reserve Commission des États - Unis d 'Amérique pour empêcher la poursuite du ralentissement de l' économie.Cela correspond à l 'orientation prédictive des analystes du marché et ne fait que révéler le voile sur des chiffres précis.Les analystes du marché s' attendaient généralement à ce que cette opération se situe entre 200 et 700 milliards de dollars et l 'ont définie comme une opération « inversée » (OT).

La Déclaration de la Fed en août dernier, à l 'occasion de la réunion du sabbat, énumère les « trois sujets de discussion ».PolitiqueIl s' agit d 'abord d' acheter à nouveau des obligations, c 'est - à - dire de la troisième politique monétaire libérale quantitative connue du marché; deuxièmement, de vendre des obligations nationales à court terme et d' acheter des dettes nationales à moyen et long terme, appelées « opérations d 'inversion »; et troisièmement, de réduire les excédents de réserves des banques commerciales.Les analystes de marché notent que la Fed a opté pour un deuxième instrument de politique générale visant à réduire les rendements de la dette publique à long terme, à encourager les détenteurs de prêts hypothécaires à refinancer et à encourager les investisseurs à acheter des actions ou des dettes d 'entreprise loin de la dette publique à risque, sans accroître Le volume des achats de la dette publique et sans accroître la liquidité, afin d' atteindre les objectifs politiques de réduction des coûts d 'emprunt et de stimulation de la croissance économique.

C 'est la deuxième fois dans l' histoire des États - Unis que cette politique est utilisée directement.Le 2 février 1961, le Département du Trésor des États - Unis a inversé la courbe des taux de rendement en vendant des obligations à court terme et en achetant des obligations à long terme pour endiguer la fuite des réserves d 'or (1 745,50, 3,80 et 0,22%).Les objectifs de la Fed qe1 et qe2, adoptés respectivement en mars 2009 et en novembre 2010, sont en grande partie compatibles avec la politique d 'inversion visant à réduire les taux de rendement à long terme de la dette nationale et, partant, à réduire les taux d' intérêt sur les prêts hypothécaires, ce qui facilitera l 'amélioration du marché immobilier et la reprise des investissements dans le secteur industriel, à la différence de l' élargissement du bilan de la Fed.Par conséquent, certains commentateurs ont également interprété l 'expression « opération de torsion » comme désignant une « largeur qualitative ».

Les analystes notent que la Fed n 'a pas lancé une troisième série de mesures de clémence quantitative, compte tenu des considérations suivantes: d' une part, les effets à long terme médiocres des deux premières séries de mesures de clémence quantitative et, d 'autre part, l' augmentation du bilan de la Fed qui résulterait directement de leur application si elles étaient renforcées, et, d 'autre part, les vagues internes et externes qui s' opposaient à la politique de libéralisation quantitative, et, d' autre part, l 'adopter une politique de « déréglementation » qui aurait le même effet quantitatif que les risques commerciaux et politiques plus élevés.

Walker, qui a assuré la présidence de la Fed de 1979 à 1987 et qui préside actuellement le Comité Obama de redressement économique, s' est déclaré préoccupé par l 'augmentation de l' inflation due à la déréglementation de la monnaie et a mis en garde contre le fait qu 'une inflation modérée pourrait être bénéfique à la croissance économique.Un taux d 'inflation de 4 à 5% pourrait être une solution au surendettement et stimuler la vitalité des entreprises.Il a fait observer qu 'une fois que l' inflation deviendrait une prévision de marché solide, elle perdrait son effet de stimulation sur l 'économie.La stabilité des prix et les attentes en la matière sont des éléments clefs du maintien de taux d 'intérêt bas et du maintien d' un développement durable et stable d 'une économie.Une banque centrale indépendante, une fois qu 'elle a renoncé à la stabilité des prix et qu' elle s' est tournée vers la tolérance et la création d 'un peu d' inflation, a eu beaucoup de mal à éliminer l 'inflation.Il a ajouté que les gouvernements étrangers détenaient des dizaines de billions de dollars de dettes publiques des États - Unis, que les États - Unis leur prêtaient davantage d 'argent, que le monde espérait que le dollar maintiendrait un pouvoir d' achat stable et qu 'il serait irresponsable de prendre des risques d' inflation.

La question est de savoir si cette dernière initiative de la Fed peut être efficace.Il s' agit de déterminer si l 'on peut atteindre l' objectif d 'un ralentissement du taux de rendement de la dette nationale et d' une croissance de l 'investissement industriel aux États - Unis.Après les deux premières séries de politiques de libéralisation quantitative, l 'écart entre les taux de rendement de la dette nationale à court et à long terme des États - Unis n' a pas diminué et s' est inversé de la même manière qu 'à l' époque de Greenspan.Une autre raison importante pour laquelle les acteurs du marché doutent de la nouvelle politique de la Fed est que la Fed, en tant que puissante force de pénétration physique sur le marché de la dette publique, intervient dans la formation de taux de rendement équilibrés, ce qui empêche les taux de rendement du marché de refléter fidèlement les prix réels du marché sur les taux d 'intérêt et de permettre aux banques et aux entreprises d' établir des prix à risque pour les taux futurs de rendement des capitaux, et donc de ne pas stimuler leurs investissements.En outre, les importations de pétrole des États - Unis à long terme et les déficits chroniques au titre des projets commerciaux ont créé de nombreux pays et institutions du monde entier qui détiennent des sommes importantes en dollars des États - Unis, souvent sous forme de dettes d 'État des États - Unis pour diverses périodes.La vente et l 'achat de la dette publique des États - Unis par ces pays et institutions, ainsi que la structure et l' ajustement de la dette publique des États - Unis, etFedSouvent, les jugements et les intentions ne concordent pas, ce qui contredit dans une certaine mesure les intentions de la Fed.

Suite à l 'annonce de nouvelles mesures par la Fed, le Groupe des États - Unis s' est rapidement effondré.Cette réaction du marché montre que les investisseurs ont des doutes quant à la capacité de ce plan de stimuler le redressement de l 'économie des États - Unis.