Interview To Lin Capital Jiang Haotin: Vc3.0 In The Eyes Of The Original China

Jiang Haotian est entré dans l 'industrie de la création d' entreprises à la fin des années 90.Il a traversé de nombreux cycles de l 'entreprenariat intérieur, des années d' avant - garde aux années d 'imprudence, de la lutte de tous les pays au retour de la raison.

Pendant l 'hiver et l' hiver, les nouvelles collectes de fonds du VC local sont restées incertaines.Parmi eux, il y avait non seulement des institutions anciennes et des vc2.0 qui avaient pillé des villes pendant des années sur le champ de bataille, mais aussi des « premiers fonds» créés par l'adversité.

En octobre de cette année, Jiang Haotian, un ancien combattant, a créé une période de collecte de fonds pour le capital temporaire et a réalisé près de 10 investissements dans des projets.

Jiang haotin est entré dans l 'industrie de l' investissement à la fin des années 90, est le premier groupe d 'investisseurs VC du pays et presque le plus jeune parmi les investisseurs de la même génération.

Cette expérience signifie qu'elle a connu de nombreux cycles dans le secteur de l'entreprenariat national, depuis les années d'avant - garde jusqu'aux années d'imprudence, de la lutte des Nations jusqu'au retour de la raison.

« Ce n'est pas la précipitation, mais en aucun cas la planification d'options plus tard. »Lors d 'une interview récente, Jiang Hao - Tian prit sa manche vers son petit bras et ramassa son crayon blanc pour lui montrer la nouvelle génération de VC.

Pour les bailleurs de fonds, jusqu 'à l' âge de 30 ans, le capital immédiat est une entreprise de chasseur d 'investisseurs qui peut être qualifiée de monolithique.Avec la persistance d'un environnement difficile en matière de collecte de fonds, les difficultés rencontrées dans ce domaine sont évidentes.

Sur un marché où la tête du marché du GP tend à s' accentuer, le capital d 'appoint, en tant que nouveau fonds, bénéficie de l' appui du LP sous deux marques: le rendement des investissements réalisés au cours des 10 dernières années et la mise en place par l 'équipe de démarrage d' un modèle pour l 'avenir des entreprises d' investissement.

Winter Enterprise

La création de capital - risque n 'est pas un bon moment.

À la différence de l'abondance des fonds disponibles sur les marchés de la génération 2.0 de la VC au moment de la création de l'entreprise, alors que le début du capital se rapproche de la nouvelle réglementation, le robinet de financement en amont de l'industrie PE / VC s'est resserré et, compte tenu de la nouvelle épidémie de la Couronne survenue depuis cette année, les LP du Fonds monétaire international ont appuyé sur le bouton pause.

Dans de nombreuses situations difficiles, même pour les gestionnaires de fonds ayant fait preuve de maturité et d'ancienneté, le bon dédouanement est difficile, d'autant plus qu'il s'agit d'un nouveau Fonds pour la création d'entreprises individuelles.

"Je ne pense pas que le temps soit si important.L'investissement dans le VC est une activité à long terme, souvent anticyclique. »Jiang haotin n 'a pas évité les difficultés de démarrage de la collecte de fonds, mais il est convaincu que l' investissement est une industrie de la jeunesse et qu 'il n' est pas nécessaire d 'être trop sensible au choix du moment.

Jiang Haotian a quitté l 'Arctique à la fin du mois de septembre 2018, alors que la Mission des États - Unis venait de coter à la Bourse de port.Selon la valeur de réalisation de la Mission, le rendement de cet investissement a été multiplié par 70.

Non seulement la Mission des États - Unis d 'Amérique, Jiang Haotian a lancé les entreprises de la tête de piste, mais aussi wifi World Keys, vipkid, le meilleur prix quotidien, les clients, talkingdata et ainsi de suite.Selon les informations fournies par les rapports économiques du XXIe siècle, Jiang Haotian a été directement responsable d'environ 400 millions de dollars d'investissements au cours des 12 années de son lancement dans l'Arctique et a obtenu un rendement comptable cinq fois supérieur.

L 'hiver d' hiver est le côté B de l 'entreprise, est de créer un marché de retour rationnel.Selon le Centre de recherche de Qingke, sur les 20 000 gestionnaires de fonds privés présents sur le marché chinois, seuls 4 000 sont actifs sur le marché PE / VC.

Lorsque les institutions qui suivent l 'entrée sur le marché de la création d' entreprises quittent la scène, le retour rationnel et la tête de l 'industrie VC deviennent inévitables.Selon Jiang Haotian, dans un tel environnement, les investisseurs ayant l 'expérience de l' investissement de to B et to C sont arrivés à l 'âge de l' or et ont orienté leur capital vers la transformation numérique de l 'industrie, la prochaine génération de TMT de technologie dure, tout en tenant compte de certains Projets de consommation.

Bien qu'il n'y ait eu qu'un an d'entrée dans la période d'investissement, les préférences en matière d'investissement se sont progressivement manifestées: les investissements dans le secteur de la consommation ont été concentrés dans les premières années, tandis que les investissements dans la numérisation de l'industrie ont été orientés vers le long terme après le cycle B.

On sait qu 'à l' heure actuelle, le capital a investi dans la numérisation de l 'industrie de la grande société de données médicales, Colin Bray, la construction d' un hôpital Internet, la technologie de pointe, la gestion des biens immobiliers et immobiliers SaaS, quatre types d 'Internet, Xin Bee Wei, fournisseur de services de l' Organisation numérique d 'entreprise, et onesight, fournisseur de services SaaS à la mer.

En outre, il existe des réseaux sans frontal dans le domaine de la consommation et le réseau de Wanjiang, ainsi que des liaisons intelligentes entre les fourmis et la technologie moléculaire liée à la technologie TMT.

« il n'est pas nécessaire, dans un premier temps, d'exiger une évaluation inférieure à 100 millions de dollars pour le cycle a, ni pour les investissements inférieurs à 8 millions de dollars. »Jiang Haotian estime que la définition de l 'investissement initial a changé depuis longtemps et qu' il est essentiel de déterminer si l 'investissement est rentable 10 fois plus.

A16z + Benchmark

La deuxième carte du capital est une architecture organisationnelle novatrice qui ne porte pas le poids de l 'histoire.

Depuis le début de l'activité VC au cours des années précédentes, bien qu'il y ait trop d'équipes inconnues qui se dispersent sous l'eau et qui quittent leurs lieux d'affectation, il y a aussi des équipes de démarrage de la Caisse qui sont entrées dans un camp de première ligne à partir de différentes dimensions, telles que La gestion du capital, la rentabilité des projets Star et le rendement des placements de la Caisse.

Les attentes des acteurs du marché vis - à - vis des nouvelles forces émanent également de la génération vc3.0.Bien entendu, la définition du vc3.0 varie d'une institution à l'autre: Certains pensent qu'il s'agit d'un fonds créé par un investisseur plus jeune, d'autres pensent que la nouvelle équipe du GP est d'origine industrielle, d'autres pensent qu'il s'agit à la fois d'institutions spécialisées et d'institutions spécialisées.

Jiang haotin pense que l'innovation institutionnelle et organisationnelle est au cœur de la nouvelle génération.À titre d'exemple, il s'efforce d'intégrer en Chine continentale le mécanisme de post - investissement Andreessen Horowitz (« a16z») et le système de partenariat Benchmark - capital (« benchmark»).

Dans la Silicon Valley, aux États - Unis, où le VC est né, la nouvelle force a16z a porté le drapeau de l'amitié de ses fondateurs et a investi des ressources considérables dans le service après l'investiture, en tant que noyau de la compétitivité.Pour sa part, benchmark, un ancien partenaire, connu sous le nom de « partenariat absolu », ne dispose que de 500 millions de dollars et chaque partenaire jouit d'une égalité absolue en matière de prise de décisions et de partage des bénéfices.

Bien que l 'équipe d' investissement d 'avant - garde actuelle soit encore le modèle "1 + X", c' est - à - dire qu 'un partenaire de gestion de Jiang haoti et plusieurs gestionnaires d' investissement collaborent, il est clair qu 'il s' orientera vers un véritable modèle de partenariat.Le personnel de la classe R est affecté à des projets spécifiques et les investissements correspondants sont effectués par des spécialistes du VP.

Il n'est pas difficile de constater que Jiang Haotian devra encore assumer la responsabilité principale de la prise de décisions au cours des prochaines années et investir dans la formation de jeunes investisseurs tout en mettant en place des projets d'investissement.

"J 'aime travailler en équipe, et j' ai plus de dix ans d 'expérience avec l' équipe qui peut être utilisée pour transmettre des bandes."Jiang Hao Tian ajoute qu 'à ce jour, de nombreux spécialistes des services financiers, des investissements PE / VC, des investissements de guerre dans les sociétés cotées en bourse et de la gestion des entreprises sont devenus des partenaires d' investissement, ce qui constitue un appui important pour les sources de financement des projets et les ressources du secteur.

2%

Le travail d 'Entrepreneur est de travailler avec la technologie de pointe, les plus passionnés des entrepreneurs.Dans certains domaines de la consommation de to C en particulier, le combat des chefs d'entreprise a été dominé par la génération du Millénaire.

Jiang haotin pense que l 'investisseur a plus de 60 ans et continue d' être actif sur la ligne VC, donc il a délibérément évité l 'impression personnelle lors de la désignation du Fonds.

Bien que le modèle « 1 + X » de l'équipe d'investissement de la Caisse implique que la prise de décisions en matière d'investissement est principalement entre les mains de Jiang Hao Tian, il est prévu que le système Benchmark sera pleinement mis en place jusqu'à la phase III et la phase IV du capital de réserve.

Le cofondateur de benchmark, Andy rachleff, a écrit en 2014 un article dans lequel il expose au public le véritable rendement de l'investissement dans l'entreprise: les États - Unis comptent environ 1 000 agences de VC, alors que 95% des bénéfices de l'entreprise sont générés par 20 entreprises à la tête (soit 2%).

Cela se produit en Chine continentale.À l'heure actuelle, il y a environ 4 000 organismes d'investissement actifs sur le marché intérieur, et certains investisseurs du VC estiment que seuls 2% d'entre eux, voire moins, joueront un rôle prépondérant dans la création d'un marché.

Jiang Haotian admet que le marché chinois du VC s' orientera vers le modèle "2 - 95" et pense que ce qui finira par devenir la tête absolue sera de deux types d 'institutions: d' une part, un Superfonds de taille suffisante et, d 'autre part, un fonds d' excellence de rendement suffisamment élevé.

Ce jugement est également conforme aux besoins en personnel des bailleurs de fonds et offre à la fois la garantie d'un rendement stable et durable et la possibilité de réaliser des gains excédentaires.

La différence entre la Chine et les États - Unis en ce qui concerne la création de marchés réside dans le fait que, selon rachelev, les 20 premières institutions VC n 'ont guère changé au cours des dernières années.

De son côté, les joueurs du VC de la génération 2.0 ont consolidé leur position dans la perspective de 2020, le dernier fonds du capital de banane a dépassé les 10 milliards de yuan, le capital de source s' est étendu de la phase initiale à la phase « à plus long terme» et l 'équipe de postinvestissement a été introduite dans l' armée.

"3000 points d 'eau faibles, une seule pièce, il suffit de trouver les bailleurs de fonds qui nous conviennent et de leur offrir un rendement supérieur au niveau du marché."Jiang Haotian a déclaré que la tête de l 'industrie chinoise de l' investissement se maintiendrait, et que son choix de capital - risque était de gagner en tant que gestionnaire de fonds de petite taille et de beauté.