滄州大化：生産能力拡張は将来の収益を高める。

華星化学工業（002018）は今日の変更前の勢いは逆に上昇し、終盤は縮小し、終値は4.81%上昇し、換手率は6.65%となり、成約はある程度拡大されました。

農薬業界の市場指導者と先駆者として、会社は高度成長段階にある。

2008年上半期の事前増加公告によると、会社の今年1～6月の純利益は前年同期に比べて大幅な伸びを見せ、550～650%の上昇を見込んでいる。

今日の投資「オンラインアナリスト」によると、会社の2008-2010年の総合株価は滄州大化（600230）金曜日の逆市で上昇し、最高利益は9.05%で、換手率は3%を超えた。

化学肥料などの化学製品の生産と販売を主業とする上場会社で、アメリカのケロゲ会社とオランダのストミカル会社から全セットで導入した年間30万トンのアンモニアと48万トンの尿素大化学肥料の生産ラインを持っています。主な製品の「鉄獅子」尿素は2002年に国家検査免除製品の称号を獲得しました。

今日の投資「オンラインアナリスト」によると、2008-2010年の総合株当たり利益予測はそれぞれ1.02、1.87、2.28元で、ダイナミック株式市場の対応率は17.5、9.5、7.5倍である。現在は4人のアナリストが追跡している。

ここ数年、中国のTDI年間需要の伸び率は約15%に達しており、今後数年間、TDI下流の改質性ポリウレタンの新製品の需要が大幅に上昇した影響で、TDI年間平均需要の伸び率は30%以上に達する。

TDI生産技術障壁が高く、製品用途においてはMDIよりも優れています。全国の既存のTDI生産企業はより少ないです。

会社が新築した5万トンのTDI装置は今年末に生産を開始し、08年のTDI権益生産量は1.8万トンに達する見込みで、09年の5.1万トン（08年末に新たに増加した5万トンは合弁会社を設立して10万トンのTDIプロジェクトを建設する予定で、70%の権益で計算する）、2012年には別の新しいプロジェクトの10万トンのTDIが生産され、TDI生産量は15.1万トン/年に達する見込みです。

尿素業務は会社の後ろ盾として、安定した利益に貢献できます。

もう一つの主要業務は尿素です。

2007年の尿素生産量は5400万トンで、輸出量は525万トンで、総生産量の9.7%を占め、世界貿易量の15.2%を占めています。

今年の1～2月の尿素輸出は約170万トンで、このうち2月は40万トンと大幅に減少しました。

同社は現在天然ガス合成尿素を採用しており、石炭の上昇が続く中、天然ガスを原料に尿素を合成することは、石炭の頭尿素に比べてコスト上昇の圧力が小さい。

将来会社の尿素粗利率はまだ安定しています。会社の主な業務の後ろ盾として安定した利潤源を提供します。

2008年の中間報告を発表し、営業収入は11.5億元で、同32.45%伸び、営業利益は2.9億元を達成し、同35.85%伸び、純利益は1.49億元で、同44.39%伸び、1株当たり利益は0.557元だった。

2008年1-6月会社はTDI 1.6万トンを生産し、合成アンモニア19.8万トンを生産し、尿素30.4万トンを生産し、濃硝酸1.41万トンを生産し、多孔質硝アンモニウム1.75万トンを生産し、その他の製品は全部会社の年初目標を達成しました。

会社の主要製品の生産量が増加し、販売価格が上昇したことは上半期の収入と利益総額が大幅に増加した主な原因です。

ギャラクシー証券アナリストの李国洪氏によると、同社の今後の生産能力の急速な拡大は、今後の業績の一層の急成長の鍵となる。

2月2日、滄州大化グループと韓国SK投資会社は、中国化工滄州産業基地プロジェクトの共同建設について協力意向書に署名した。

双方は5万トンのTDIプロジェクトを投資提携先とし、10万トンのTDIプロジェクト、6万トンのDNTプロジェクト、16万トンの苛性ソーダプロジェクト、10万トンの硝酸プロジェクトを融資して建設する予定です。

韓国SK（中国）投資会社は世界で有名な500強企業で、韓国SKエネルギー株式会社の傘下にある重要な化学工業生産企業で、化学工業プロジェクトの建設の強大な実力を持っています。

渤海証券アナリストの劉威さんはグループ会社とSK会社が協力して資金問題を解決すると思っています。そして、良い管理水準をもたらして、会社の長期発展に有利です。

長江証券のアナリスト、にっちもさっちも8年のTDI生産量は3万トンに達すると予想しています。5万トン/年のTDIプロジェクトは08年末までに順調に操業しています。この装置は09年の着工率は70%ぐらいに達し、3.5万トンぐらいの生産量に貢献しています。建設予定の10万トン/年のTDIの貢献生産量状況を考慮していません。

予測会社の08年、09年、10年のEPSはそれぞれ0.866元、1.177元で、現在の株価は08年、09年の動的PEに対応して24倍と18倍ぐらいで、比較的安全な限界値を持っています。

リスク要因：1.世界的に多くのTDIプロジェクトがあり、その価格が大幅に下落した。

2.TDI原料のトルエンなどの価格が大幅に上昇した。

世界の芳香族炭化水素生産装置の過剰により、トルエンなどの芳香族炭化水素価格が大幅に上昇するリスクも小さい。

3.会社で安全生産事故が発生しました。

値はそれぞれ1.47、1.97、2.57元で、ダイナミック株式市場の対応率は15.7、11.7、9倍です。現在は5人のアナリストが追跡しています。3人のアナリストは「強力買い」を勧めています。2人のアナリストは「買い」を勧めています。総合評価係数は1.40です。

証券会社の業績が大幅に上昇したのは、ホスフィン価格が依然として堅調だったからだという。

世界的なホスフィンの需要は強いですが、生産拡大は環境保護政策によって日に日に厳しくなり、原料の供給が持続的に緊張しています。生産能力のかなりの部分は釈放できません。

2008年上半期には、ホスフィン原薬の需要は依然として強く、製品価格は高い地位を維持しています。

初歩的な推計によると、2008年上半期の製品の平均価格は約8.21万元/トンで、前年同期の同製品の平均価格は約3.36万元/トンで、2007年度の年間平均価格は約4.67万元/トンである。

2007年4月に、会社は1万トンのホスフィンプロジェクトを生産して、08年上半期に1.5万トンの生産能力が完全に釈放されました。

長江証券は、草甘燐シリーズは依然として会社の将来の主な成長点であり、将来的には草甘燐価格が大幅に下落する可能性は低いと考えています。

2008年の下半期または年末に関連する生産能力の続々とリリースによって、価格は一定の圧力に直面するかもしれませんが、需要、コスト、環境保護などの要素の共同サポートを得られます。保守的に年間平均価格は7万元/トン以上になると予想しています。

中銀国際によると、重慶プロジェクトは将来の発展の鍵となる。

会社の現在の年間生産量は1.5万トンで、会社は08年末までに年間生産能力を2.7万トンに拡大する予定です。

会社は将来的に重慶に投資して子会社を設立し、会社の上流の主な原材料であるアミン基二アセトニトリルを生産するつもりです。

この原料はホスフィン中間体の製品で、今会社は上流の生産者に購買する必要があります。

生産拡張プロジェクトが完成したら、会社は国内初の完全な業界チェーンを持つホスフィン生産企業になります。

重慶の新工場は会社の中間製品の購買需要を満たすだけではなく、さらに会社の粗利益率を引き上げるのにも役立ちます。

合弁会社は1期20,000トンのビホホホスフィンプロジェクトを08年下半期に生産する予定です。

会社とアルダンノが協力しているビエンホスプロジェクトは1期20,000トンのプロジェクトが08年下半期に生産を開始します。これは会社の下半期の業績を向上させて、通年の業績の高い成長のために堅固な基礎を打ち立てます。

会社は家具の中核競争力がある総合的な農薬企業です。

現在の投資家の会社に対する関心は主にホスフィンに集中しています。

実際には、会社の農薬製品の構造は合理的で、除草ホスのほかに、殺虫剤、除草剤、殺菌剤20個以上の原薬100個以上の製品があります。しかも製品は全部国家産業政策に適合しています。強制的に淘汰されたり、制限されたりする危険がありません。

中銀国際は会社の発展の見通しをよく見ています。

危険要因：会社は廃棄物処理技術を絶えず高めていますが、会社は依然として汚染コストの上昇を抑制する圧力に直面しています。

その他のリスクは、現在魅力的な価格によって、ホスフィン業界の生産能力が急速に増加し、業界競争が激化していることを含む。