「ズワイガニ効果」のインパクト影響力に差がある

株式市場の政策環境と市場環境が引き続き良好であれば、株式市場の大幅な調整の余地を封じ込めるのに十分である。これにより、「ズワイガニ」が再び襲来しても、株主たちはあまり心配する必要はない。

1992年の「大時代」ドラマは、主に1960年代から90年代の香港金融市場を背景に、関連する物語を描いている。また、当時よく知られていた金融市場を題材にしたドラマでもあった。「ズワイガニ」という名称もこのドラマで親しまれている。

しかし、意外なことに、このドラマが発売されてから、鄭少秋主演のドラマなら、香港株式市場は多かれ少なかれ衝撃を受けた。同時に、大陸部の株式市場もある程度影響を受けている。長年の市場検証を経て、「カニ効果」も有名になった。

カニ効果は、厳密な科学的根拠が欠けているとはいえ、それが現れて以来、全体の正確率は驚くほど高かった。このうち、不完全なデータ統計があり、過去20年余りで「カニ効果」が検証された回数は33回に達し、期間中に香港株や大陸部株式市場は異なる程度の衝撃を受けた。

一例を挙げると、2013年4月4日を例に、当時鄭少秋主演の『忠烈楊家将』映画が公開された。しかし、封切りされた次の取引日には、香港恒生指数は600点以上も大幅に下落し、「カニ効果」の殺傷力も検証された。

香港TVBはこのほど、株式市場のブームに合わせて来週月曜日に「大時代」ドラマを放送すると突然発表した。このニュースが出ると、すぐに市場のパニックを引き起こした。4月14日の終値まで、香港ハンセン指数は1.62%下落し、終日400ポイント以上下落した。

では、「ズワイガニ」の再襲来に伴い、株主たちは備えをしなければならないのだろうか。

筆者は、「カニ効果」の出現は、主に投資家の心理面への衝撃を体現している。長年にわたる市場検証を経て、市場が「ズワイガニ」の襲来を明らかにするたびに、一部の投資家の不安を多かれ少なかれ引き起こし、それによって一部のパニック盤が解放された。しかし、「カニ効果」は実質的なものではありませんりくう政策そのため、市場は「カニ効果」の殺傷力についても過度な解釈をする必要はない。

実際、大陸部の株式市場にとって、「カニ効果」の衝撃はさらに弱い。

一方、大陸部の株式市場は政策環境の影響を受けることが多く、良好な政策環境多くの場合、実質的な内容を欠いたより多くの利空報を消去することができる。一方、市場環境の持続的な好転は株式市場にも少なからず助力している。明らかに、新たな流動性が大陸部市場に続々と流入している間に、いわゆる「カニ効果」の衝撃影響も大幅に弱まってきた。

2014年7月以来、大陸部株式市場の累計最大上昇幅は100%を超えた。この間、株式市場も多くの新記録を樹立した。

1つ目は、証券会社の2融事業規模が過去最高を更新し続けていることだ。現在までに、両市の証券会社の二融事業規模はすでに1兆7000億の関門に迫っている。

2つ目は、両市の出来高が過去最大の1日から1週間の出来高を記録したことだ。

その3はA株市場の時価総額の持続的な力であり、証券化率は再び近年の高値水準に迫っている。現在までに、A株市場の時価総額は51.5兆元に達し、証券化完了率は83%以上に達した。

明らかに、わずか9ヶ月の間に、中国株式市場の表現は確かに市場を驚嘆させた。同時に、株式市場の好調さも市場の株式市場調整への懸念を引き起こしている。