抱団の相場は崩れますか？それとも中間休憩ですか？ファンドの倉庫調整サイクル、過小評価値及び香港株

牛年の3日間の取引開始以来、A株は調整され、大量のファンドの抱擁株が暴落し、市場スタイルが転換された。

しかし、21世紀の経済報道記者の取材によると、10人近くのファンドマネジャーは、彼らの多くは、機関抱団は崩壊していないと考えていますが、もう一つの区切りがついているかもしれません。実際には、一部のファンドマネジャーは、最近調整されました。主に前期ファンドの抱擁株から順周期、過小評価のプレート、及び香港株に転換したと述べています。

解体ですか？それとも中間休憩ですか？

実際には、祝日後のグループ株の調整圧力は明らかです。主な原因は祝日後の中央銀行のネットバック資金が市場の流動性に対する懸念を引き起こしたからです。

しかし、モルガン・スタンレーの華鑫基金は「祝日後に住民部門が現金を引き出して銀行システムに戻るにつれて、流動性は増加する。景気回復を背景に、中央銀行の中長期流動性の投入は依然として慎重である。

しかし、前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍氏は、抱団株の下落について、中央銀行の資金回収は外部の影響要因だけであり、利益はこれらの抱団株調整の内因であると指摘した。「祝日前の白竜馬株は一週間で大幅に上昇し、短期の利回りが大きすぎて、多くの白竜馬株は一ヶ月で30%を超え、多くの利潤を蓄積しました。」

最近の基金抱団の酒プレートの大幅な調整について、鵬華酒ETFファンドの張羽翔経理は「感情面と通貨政策面の影響が多い」と述べました。現段階では海外と国内の通貨政策は、高評価のプレートにはマイナスの影響があり、前期の上昇幅が大きい酒類プレートには調整の需要がある。

しかし、張羽翔氏は「現在の関連ルートからフィードバックしたデータによると、春節期間中は酒類の消費が良好で、売れ行きがよく、在庫が低く、価格が安定していた。マイナス感情の解放を経て、酒類のプレートが一時的に調整された後、1四半期の経営データを待って着地して業績を検証した」と述べた。

記者の取材によると、複数のファンド関係者の多くは、抱団株の前期の上昇幅が大きいため、最近の暴落は正常な現象だと考えています。

抱団株については、ファンドマネジャーの多くは慎重な態度を取っており、抱団相場は一段落するかもしれないと思われていますが、彼らの多くは抱団株が高位から大幅に下落するとは考えられません。

億プライベートエクイティイロ投資総経理の許伝華氏は、「節後市場の抱団株は明らかに転換され、ファンド年報によると、機構の抱団株の保有比率は明らかに減少し、多くの機関が相場の上昇で資金調達を行い、株式交換を開始した。年前の極端な抱団を中心とした一九九市況の上昇を経て、年報の予報が到着するにつれて、市場前期の流動性によって推進された推計値は業績に変化し、偽物の分化段階に入るように推進された。

一方、春節前後は中央銀行の実際の操作レベルで流動性が持続的に引き締まり、抱擁株の流動性にも一定の圧力をかけています。資金が十分な下でも、高評価プレートは大きな割合での入場には適していません。中国に伝えて話すことを許す。

上徳谷投資会長の趙立松氏も「抱団株は基本的に相場が一段落した。しかし、今年は全体として、前期の抱団株は一つの高位または一つの区間で揺れているはずです。皆さんも直接落下する心配はありません。」

しかし、張可興氏は「短期調整を経て、抱団株の将来はまだ一定の上り空間がありますが、その全体の収益予想は2019年、2020年と比べて高くないです。今年の見積もりは抱団株の株価に対する貢献が非常に限られています。より多くの貢献は業績の持続的な高成長から来るかもしれません。」

大道興業投資ファンドマネジャーの黄華艶さんは「市場は十分大きく、資金が十分あり、貨幣政策が転換しない限り、市場の抱団株は引き続き上昇し、一時的に下落した後、年報と四半期報の予報が発展するにつれて、機構抱団株はまた強い恒強の様相を呈している」と指摘しました。

調倉方向分化

抱団株が暴落した時、市場スタイルが転換されました。節前の少量の抱団株の上昇相場から、普通相場に変わりました。祝日後の3つの取引日に団体株が暴落した時、上昇した株は3000株ぐらいあります。

この時、ファンドマネジャーたちは異なる対応策を取った。

買いやすいファンドからのデータによると、先週の祝日後の2つの取引日は、持ち株型ファンド全体の小幅な増倉0.16%で、現在の倉位は65.70%です。このうち、株式型ファンドの倉位は1.57%下落し、標準混合型ファンドの倉位は0.39%上昇しており、現在も過去最高の84.10%と63.25%にある。

これに対して、方信の財産の投資ファンドのマネージャーのカク心明は表しています。欧米の疫病状況が好転するにつれて、経済回復の見通しは大口の商品を押し上げました。市場が新たなホットスポットを確定した後、資金が高位の抱団株から溢れて他の「順周期」の品種に流れ込みます。資金が継続的に流入できないなら、将来の相場は引き続き構造化されるかもしれません。全面的に上昇しました。」

具体的には、記者の取材機関の調整方向が分かれています。

趙立松氏は「私たちの倉庫は特に重いのではなく、約5割から6割までで、主に科学技術株と化学工業株を倉庫に入れました。」

張可興氏は「最近の抱団株の暴落は、やはり倉位を維持して動かず、変化がない。最近、特に今日は小幅の倉庫を作りました。主な方向はここ半年ほど香港株のインターネットの先導株を見てきました。香港株は今年の大晦日で、いいチャンスがあります。

次の市場は短期的には判断が難しいです。市場は変動と調整があるかもしれませんが、通年的にはまだ一定の構造的な機会があります。多くの株は短期的に調整して、段階的に倉庫を建てて買うことができます。特に香港株の機会はもっと大きいかもしれません。張可は話すことができる。

大道興業投資ファンドの黄華艶経理は「機構の株式選択戦略体系と倉位配置によって判断するかどうかは、価値投資なら、収益が十分に豊富になり、倉庫調整は不要です。イベント駆動や成長スタイルなら、最近の順周期と中小皿株の大幅な上昇はとても良い例証です。今のところ、上証指数は依然として牛市場の傾向の中にありますが、牛市場の後期にあるかもしれません。

徐伝華氏は、「近年の過小評価値プレートは長い間反落しており、安全性が高いため、需要が供給側の大口商品、基礎工業品の価格を重ね合わせて強くなり、相対的な評価値が優勢となっている。市場の中で長期的な価格比から言えば、順周期、特に大口商品を代表とする周期株は配置価値があり、確定性がより強いです。

富栄基金研究部の郎奔成総監は「市場に高低位の切り換えがあり、高位の筆頭株が暴落し、下位の中小皿が暴騰した。2021年を展望すると、流動性は全体的に中性環境にあると考えています。中長期的な次元業界のトップが中小企業に勝つ構造はまだ終わっていません。現在はより多くの市場スタイルの「再均衡」と理解されており、純暴落反発の中小標的には慎重であり、業績の角度から高い弾力性と過小評価値の「小而美」会社に注目できる。

モルガン・スタンレー華鑫基金研究管理部は、「世界経済の回復が良い背景にある中で、A株市場は全体的に良好に向かっており、構造方向は引き続き順周期、優良品質消費と科学技術の先導に注目しており、特に周期プレートの段階的な修復機会に注目している」と指摘した。

しかし、一部のファンドマネジャーはもう抱団株を見ていません。

泉泒私募基金の李科傑総経理は、「抱団は必ず“解散”する。最近の相場は、まだ解散とは言えませんが、一群の信号で、市場にホットスポットの入れ替えがあるのが正常です。今は香港株は投資に値すると思います。」

ある公募基金の投資監督も、彼は白酒株を減額し、金融や不動産などの過小評価のプレートに転向したと述べました。