サプライヤーの浙江鑫網の役は曖昧で、脅迫された者なのか、それとも詐欺師の仲間なのか。

隋田力が消息を絶った後、複数の上場企業を巻き込んだ「専網通信」の爆雷潮はさらに霧が深い。「専網通信」ネットワーク詐欺はどのように編成され、上場企業はなぜ深くはまって抜け出せず、資本市場のために何も考えられない難しい問題である。

21世紀の経済報道記者がこのほど、通信大手の中天科技（600522.SH）の雷踏み事件を調査したところ、隋田力貿易網の手がかりが見つかった。

これに先立ち、中天科学技術は公告を発表し、一部のハイエンド通信業務において、前払金に対応する原材料サプライヤーの納入が予想に及ばず、売掛金が期限を過ぎ、残りの未納入棚卸資産の価値が高いなどの重大なリスクが存在する可能性があり、金額は37.5億に達し、そのハイエンド通信業務の主要顧客は隋田力によって実際に制御された宇宙神禾であると述べた。

21世紀の経済報道記者は、主要サプライヤーの浙江鑫網も非常に微妙な役割を果たしていることに気づいた。深く調査したところ、浙江鑫網と上海電気専用網の通信貿易チェーンには交差関係があり、そのチェーンの構築者と制御者はまさに隋田力であった。

21世紀の経済報道記者が雷を踏んだ事件について中天科技に電話したところ、証券部の関係者は「地元の南通市政府に助けを求め、政府も専門事務所を設立して助けてくれた。これは広範囲にわたる事件だ。もしこのことが進展すれば、多くの会社がみんな公告するに違いない。今のところ進展はない」と話した。

致命的なハイエンド通信ビジネス

7月22日、中天科技は自らリスクを爆発させ、公告を発表し、会社とその部下がハイエンド通信業務を経営する持株子会社南通江東電科通信有限会社（以下江東電科）は一部のハイエンド通信業務に関する契約の執行異常が存在し、2021年6月30日現在、合併口径前払金21.35億元は原材料サプライヤーの納入が予想できなかった、売掛金5億1200万元は期限を過ぎ、受け取った前受金を差し引いた後、残りの未納入在庫品の価値は11億700万元であり、重大なリスクをもたらす可能性がある。

つまり、この損失リスクに関連する金額は37億5000万元に達し、中天科学技術の2019年と2020年の2年間を超えて非純利益の合計を差し引いた。

発表当日と翌日の取引日には、中天科学技術の下落が続き、わずか1週間で市場価値が90億近く蒸発した。

この雷を踏む「ハイエンド通信業務」は、中天科学技術業務の配置の中でどのような地位を占めているのだろうか。

中天科学技術の主要事業は光通信、電力伝送、新エネルギー、海洋装備の4つのプレートに分けられ、2020年の4つのプレートの総売上高は440.66億元に達し、光通信事業の1つの利益は80.60億元に達した。大雷を踏んだこのハイエンド通信業務（以下、クアルコム業務）は光通信業務のプレートに属している。

実際、高通業務は中天科技の近年の新規業務であり、2019年5月に準備を開始したばかりで、2019年末に生産を開始し、2019年度に年報に組み込まれた税抜き売上高は5000万元未満である。

公開資料によると、この業務の主な製品はマルチネットワーク融合通信基地局用設備であり、データ処理モジュールとデータ伝送モジュールから構成され、ビデオ、音声、データ処理の秘密保持通信機能を満たす基地局システムであり、ユーザーにマルチ業務、マルチネットワーク、高信頼性の総合一体化通信サービスを提供する。

「高通業務」という名前だが、21世紀の経済報道記者が多方面の比較を経て発見したところ、中天科学技術の高通業務は専用網通信業務と全く変わらず、「湯を替えても薬を変えない」という説に属している。

例えば、先日の凱楽科技（600260.SH）「爆雷」の専用ネットワーク通信業務に関連する製品とサービスには、トンネル式暗号化伝送サービスシステムプロセッサ、インテリジェント自己組織ネットワークデータ通信モジュール、高速データ処理埋め込みシステムなどの通信基地局用デバイスが含まれており、これらは中天科学技術のいわゆるハイエンド通信業務と大きな違いはない。

上海電気（601727）、凱楽科技、中利集団（002309.SZ）など10社以上の上場企業を売掛金の泥沼に引きずり込むこのインターネット通信事業でもある。

注目すべきは、中天科技が2019年にこの業務を展開したにもかかわらず、わずか1年でハイエンド通信業務が爆発的に増加したことだ。2020年の税抜き売上高は24億元に急騰し、光通信事業全体の売上高の割合は2019年の1%未満から2020年の30%近くに上昇した。

かなり微妙なことに、この爆発的に成長したハイエンド通信業務に対して、中天科学技術の投入はかなり限られている。ハイエンド通信業務名義の固定資産は373万元で、関連業務に従事している人は50人、研究開発は2人だった。これは24億ドルの売上高とは対照的だ。

しかし、神秘的なハイエンド通信事業の収益性はそれほど高くない。

2019年、2020年、中天科学技術高通事業の粗利益率は13.12%、15.00%で、同じ光通信プレートに属する30%を超える光ケーブル事業の粗利益率に遠く及ばず、会社の製造業分野の20.26%の粗利益率にも及ばない。

高通業務の成長に伴い、中天科学技術キャッシュフローの圧力は倍増している。2018年から2020年にかけて、中天科学技術の各年末前払金はそれぞれ2億9300万元、13億7500万元、37億4400万元で、上場企業の資金は大規模に消耗され、頭上のダルマクリスの剣となった。

中天科技は2020年3月に子会社の江東電気科を設立してこの業務を専門に運営し、2020年に江東電気科はすでに親会社の中天科技から30億元余りを借入し、会社の第2位の売掛金顧客の延滞額の15倍近くに達し、中天科技の同年の帰母純利益の22億7500万元をはるかに上回った。

ハイエンド通信ビジネスの最先端で踊る

中天科学技術ハイエンド通信業務の急速な発展の背後には、販売購買支払が極めて非対称で変数に満ちたハイリスクなビジネス運営がある。

中天科技によると、その販売モデルは：顧客は子会社の江東電気科に契約金額の10%の前払金を支払い、顧客は江東電気科製品が第三者の検査に合格し、顧客の検査に合格した後の7営業日以内に90%の後払金を支払う。その調達モデルは：江東電気科は10ヶ月期限の銀行引受手形で100%の調達金を前払いし、サプライヤーは調達金を受け取ってから6ヶ月以内に原材料の納品を完了する。

つまり、中天科学技術は上流で原料を購入するには全額を支払う必要があり、下流の顧客は10%の予約金を払う必要があり、このような販売購入の両端の極めて非対称な支払いモデルは、中天科学技術を刀の先で踊るように迫っている。

中天科学技術の公開によると、そのハイエンド通信事業の最大の顧客は宇宙神禾科学技術（北京）有限公司（以下、宇宙神禾）であり、90%以上のハイエンド通信事業の収入は宇宙神禾が貢献し、宇宙神禾の実制御者はまさに隋田力である。

この宇宙神禾は中天科学技術の「重要な」顧客であるだけでなく、HSBCグループ（600981.SH）、凱楽科学技術（600260.SH）、飛利信（300287.SZ）、中利グループなどの会社と専用ネットワーク通信業務を展開し、同様に「大顧客」の役割を果たしている。しかし、宇宙神禾は貨物を引き取らず、代金も支払わず、これらの会社は次々と巨雷を爆発させた。

啓信宝によると、宇宙神禾は2009年に設立され、登録資本金は1500万人民元で、北京賽普工信投資管理有限公司と中国宇宙システム科学・工学研究院がそれぞれ50%を保有している。法定代表者は隋田力で、主な業務は通信指揮システム、量子暗号化プラットフォーム、情報分析、対テロ及び安全保障などのシリーズ製品の提供、従業員数29人。

中天科学技術によると、宇宙神禾はハイエンド通信製品を受け取った後、契約の約束通りに支払い期限を会社の口座に振り込まなかった。2021年6月30日現在、ハイエンド通信事業の遅延売掛金について合計5億1000万元。最近、何度も催促されたが、宇宙船の神禾はまだ契約の要求通りに契約で約束された集荷義務を履行していない。

トラブルはそれだけではなく、中天科学技術のサプライヤーにも問題があった。

中天科学技術によると、2021年6月30日現在、ハイエンド通信事業の連結口径帳面前払金の金額は21億3000万元で、すでに契約の約束納期を1カ月超えて未交付の原材料の金額は9億7000万元で、浙江省鑫網と何度も交流した結果、今まで出荷が遅れており、前払金も返金されていない。

同社によると、中天科学技術の主要サプライヤーは浙江鑫網エネルギー工程有限公司（以下「浙江鑫網」という）、FENNOTECHPTE.LTD.、江蘇奥凱森金属科学技術有限公司、西安力購網科学技術有限公司。

その中で、FENNOTECHPTE.LTDはシンガポール企業で、他の3つの主要サプライヤーはいずれも社会保障を納付する人数が30人未満の中小企業である。

驚いたことに、中天科学技術が上述の3つの零細企業と締結した購買契約額は27億元に達した。

浙江省鑫網は中天科学技術高通業務の第一位サプライヤーとして、2020年末に中天科学技術の26億7000万元の前払金を受け取った。購入契約によると、浙江省鑫網は少なくとも2021年6月までに納品すべきだが、現在の入荷決済は9億6700万元にすぎない。

浙江省シンネットが納品を延期したのはこれが初めてではない。2019年の浙江鑫網と中天科学技術の購入契約金額は22億6600万元だったが、実際の入荷金額は13億1800万元で、58.16%にとどまった。

別の3社のサプライヤーが100%納品できる状況下で、2020年、中天科学技術は引き続き浙江鑫網と協力し、26.15億元の調達金額に署名し、この年の実際の入荷金額は19.36億元で、まだ100%未満である。

啓信宝のデータによると、浙江鑫網は2012年に設立され、登録資本金は1億人民元で、法定代表者は林馳で、主な業務はモノのインターネット技術の研究開発、通信システム工事、コンピュータシステム工事、通信設備、コンピュータソフトハードウェアとネットワーク設備の技術開発と販売、情報システム統合サービスなどである。会社の株式は2つの株主会社が100%保有しているが、2つの株主会社の登録資本金はそれぞれ1000万人民元と2000万人民元にすぎない。

では、浙江省鑫網の何徳が、中天科学技術に100%購入代金を前払いさせ、何度も納品遅延が発生した場合にも業務提携を維持することができるのか、不思議なことに思う。

隋田力がチェーンを操る鍵

21世紀の経済報道記者が浙江鑫網を深く調査したところ、この会社は上海電気と最初の貿易の貿易関係チェーンにもあることが分かった。このチェーンの中で、浙江鑫網が演じた役割は非常に微妙で、あるいは中天科学技術ハイエンド通信業務チェーンにおけるその影響と役割を逆算することができる。

これに先立ち、「爆雷」後の上海電気は損失を挽回するため、北京首都創業集団有限公司（以下「首創集団」という）と北京首都創業集団有限公司貿易支社（「首創貿易」）を公堂に訴え、期限を過ぎて未払いの代金11億9300万元と違約金を取り戻す試みた。

7月23日、最初の貿易が売買契約紛争で浙江省シンネットに訴訟を起こし、北京市第二中級人民法院が開廷して審理した。21世紀の経済報道記者が把握した裁判記録によると、浙江省シンネットは初の貿易購入商品に10%の前払金を支払った。最初の貿易は、商品がすべて浙江省シンネットに納入されたことを示しているが、浙江省シンネットは終了金が遅れている。浙江省鑫網は商品を受け取っておらず、決済できないと表明した。

訴訟では、浙江省鑫網は第三者の次世代専網通信技術有限公司（以下「次世代専網」という）を起訴していることにも言及し、貨物は実際に次世代専網が発注していると述べた。現在、次世代専網が集荷するかどうかは不明だ。起訴の目的は、基本的な事件の事実を明らかにすることであり、出荷、出荷の有無を明らかにすることである。

裁判官が浙江鑫網と初創貿易にそれぞれ質問したところ、双方はこの4社が逆買いして転売したのは実際に同じ貨物であることを認め、貿易チェーンは：初創貿易は上海電気に注文し、浙江鑫網に送り、浙江鑫網から次世代専用網に出荷する。

工場側によると、これらの製品設備は軍隊や警察の任務遂行のための相互連絡通信に使われている。

注目すべきは、初創貿易は裁判で、隋田力の紹介の下で専用ネット通信貿易チェーンに入ったことを明らかにし、全チェーンの操作は隋田力とそのチームが行い、初創貿易は上海電気の出荷、物流、倉庫の状況を知らないだけでなく、契約締結前、その後、履行中も浙江鑫網と接触しないことを明らかにした。

言い換えれば、この4つのノードを持つ貿易チェーンでは、最初の貿易と浙江鑫網が担当しているのはすべて「中間業者」の役割であり、貨物に接触していないが、上下流とも隋田力と関係がある：隋田力は上海電気「爆雷」子会社の上海通信の第2位株主である上海星地通の実制御人である。隋田力氏は新世代専網の社長を務め、上海星地通氏は同社の持ち株30%の株主だったが、双方とも2017年9月に脱退した。

浙江鑫網が貿易チェーンの中で演じた役割は非常に微妙で、浙江鑫網は裁判で荷受の有無の問題に正面から対応したことがなく、貨物の引き渡しの状況にあまり関心を持っていないと述べた。「会社は普通の貿易会社で、上下流の企業に対して仲介の役割を果たし、双方を結びつけて、後続に果たす役割は小さい」。

1つの興味深い詳細は、最初の貿易は貿易チェーンを明らかにするために、法廷で上海電気を本件の3人目に追加したということだ。浙江省シンネットは商品を受け取っていないが、上海電気が出荷したかどうかや倉庫物流の状況について法廷に究明を求める理由があるという。開廷前に、最初の貿易は浙江鑫網法定代表者の林馳氏と一緒に追加することで合意したことがある。最初の貿易は、浙江鑫網が追加されなければ、浙江鑫網と上海電気の間には必ず怪しいものがあると考えている。

しかし、裁判の現場では、浙江省シンネットはこの件に対して返事をしなかった。

中天科学技術に戻って、浙江鑫網はその貿易チェーンの中でどのような役割を果たしているのだろうか。

中天科学技術によると、2021年6月30日現在、ハイエンド通信事業の連結口径帳面前払金の金額は21億3000万元で、すでに契約の約束納期を1カ月超えて未交付の原材料の金額は9億7000万元で、浙江省鑫網と何度も交流した結果、今まで出荷が遅れており、前払金も返金されていない。

最初の貿易との取引モデルから見ると、浙江鑫網は貿易会社にすぎず、貨物の生産を担当しておらず、明らかに主材の生産能力も備えていないが、2019年には一躍中天科学技術高通業務の第1位のサプライヤーになった。同社は隋田力と貿易関係にあり、中天科学技術の下流顧客である宇宙神禾も隋の支配下にある。

これにより、浙江鑫網を通じて、中天科学技術貿易チェーンは上海電気とつながっている：上海電気の子会社である上海電気通信技術有限公司は創始貿易に供給し、創始貿易は浙江鑫網に販売し、浙江鑫網は次世代専用網を供給すると同時に、中天科学技術のサプライヤーでもある。

浙江鑫網は寧通信B（200468）のサプライヤーリストにも登場しており、寧通信Bは隋田力の専網貿易詐欺にもあると考えられており、同社のサプライヤーには隋が支配する上海星地通もいる。次世代専用ネットワークは、新海宜、凱楽科技、中利グループのサプライヤーリストに登場した。

浙江鑫網を通じて、隋田力の貿易網も閉ループを形成することができた：一部の関連会社は一部の上場会社の（間接的に）上流サプライヤーと中間業者になり、一部の関連会社はまた上場会社の下流顧客になった。

浙江省シンネットは被害者なのか、それとも共謀者なのか。まだ分からない。

最近、21世紀経済報道記者は浙江省シンネットに連絡して状況を把握しようとしたが、公開電話はなかなかつながらなかった。