생선 전자상거래 의 '스 릴 러' 상장 배후: 규모 와 이윤 의 선택

"늦 어서 죄송합니다."방금 전화 회의 중 이 었 기 때문에 평소에 나 는 시간 을 잘 지 켰 다."6 월 29 일 오후 6 시 22 분, 딩 동 장 보기 창업 자 겸 CEO 양 창 림 은 언론 이 있 는 회의실 에 성큼 들 어가 미안 함 과 여유 로 움 을 느 꼈 다.

      군인 출신 인 그 가 창 단 띵 동 채 소 를 산 지도 4 년 밖 에 되 지 않 았 는데, 몸 에 입 은 티셔츠 소매 에 '철 군' 이라는 글자 가 새 겨 져 있다.하 긴, 연이어 출시 되 는 매일 생선 과 딩 동 장 보기 에는 생선 전자상거래 이야기 가 쉽 지 않 았 다.

     딩 동 채 소 를 구입 한 최신 주식 유치 서 에 따 르 면 딩 동 채 소 는 당초 발 행 될 예정 이 었 던 1440 만 주 미국 예 탁 지분 (ADS) 을 370 만 부 로 줄 였 다. 이로써 딩 동 채 소 를 구입 한 이번 미국 IPO 의 자금 조달 목 표 는 종전 보다 74% 줄 어 들 었 다.

      이 는 기 존 에 출시 된 일 일 우선 파 발 과 무관 하지 않다.지난 금요일, 매일 우 선 은 상장 당일 약 25% 의 대 박 을 터 뜨 렸 고, 이번 주 월요일 개장 후 매일 우 선 주 가 는 8.49% 하락 하 며 8.84 달러 / 주 를 거 둬 발행 가격 보다 32% 하락 했 으 며, 시가 가 20.81 억 달러 로 떨 어 졌 다.

      "생선 소매 전쟁 이 본 격 적 으로 지역 사회 에서 2 급 시장 으로 확 산 될 때 이 경 기 는 아직 끝나 지 않 았 다."우리 에 게 있어 2 급 시장 에서 돈 을 받 는 수 요 는 그리 절박 하지 않다. 왜냐하면 우 리 는 현금 흐름 이 비교적 건강 하기 때문에 지난 번 에 10 억 3000 만 달러 를 녹 였 다.이 시장 은 매우 유연 하 다. 기 존의 가치 보다 낮 으 면 조금 덜 융합 된다. 우 리 는 상장 권 을 위 한 것 이 아니 라 이정표 일 뿐 종점 이 아니다.양 창 림 은 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 "현재 삼 선 도시 로 배 치 를 하고 있 는데 국내 시장 이 충분 하기 때 문" 이 라 고 밝 혔 다.

      사실 현재 의 교착 상 태 는 누가 이기 고 누가 지 는 지 판단 하기 어렵다. 인터넷 업계 의 경쟁 을 돌 이 켜 보면 천 단 대전, 택시 전쟁, 공유 자전거 싸움 부터 배달 O2O 까지 의 전쟁 까지 승 부 를 가 르 는 것 은 시간 일 수도 있다.규모 와 이윤 을 선택 할 때 딩 동 은 장 을 보 는 데 전 자 를 선택 한 것 이 분명 하 다.

산업 사슬 의 구 조 를 확대 하 다.

     매일 신선 한 출시 는 스 릴 이 넘 쳐 이날 장중 하락폭 이 한때 30% 를 넘 었 다.한 미주 투자 업계 인사 가 21 세기 경제 보도 기자 와 의 인터뷰 에서 이런 국면 이 후발 주자 에 게 불리 하고 커 다란 스트레스 를 주 었 다 고 주장 했다.만약 에 당일 에 오 르 면 매일 우 선 은 손 색 이 없 는 생선 의 첫 번 째 주식 이 라 고 할 수 있 습 니 다. 만약 에 큰 폭 으로 떨 어 지면 시장 투자 기구 와 투자 자 들 이 의심 을 하 게 될 것 입 니 다. 이것 은 도박 이 라 고 할 수 있 습 니 다.

      매일 우 선 이 강 저 우 상하 이에 서 시작 하 는 것 과 달리 같은 코스 에 있 는 딩 동 채 소 는 베 이 징 에서 시장 을 치기 시작 했다.그러나 두 도 시 는 주로 1, 2 선 도 시 를 대상 으로 하 는데 똑 같이 '사전 창고' 의 모델 을 통 해 생선 상품 의 손실 을 줄 이 고 배 송 효율 을 향상 시 켜 생선 상품 을 인터넷 으로 판매 하 는 모델 로 주변 1 - 3 킬로 미 터 를 1 시간 동안 배 송 할 수 있다.

     하지만 업계 에 서 는 프 리 캐 스 팅 창 고 는 효율 적 인 배 송 과 함께 비용 도 올 렸 다.그 렇 기 때문에 매일 우 선 은 다 원 화 된 업 무 를 적극적으로 확대 했다.매일 우선 창업 주 서정 에 따 르 면 매일 우 선 은 자영 생선 전자상거래 에 그 치지 않 고 다 업 태 구 조 를 통 해 '중국 최대 의 지역 사회 소매 디지털화 플랫폼' 을 만들어 서 지역 사회 소매 분야 의 업 체 초, 채소 시장 과 가게 에 디지털 화 된 기능 을 부여 해 야 한다.

투자 유치 서 에 따 르 면 2021 년 3 월 31 일 까지 매일 우 선 은 중국 16 개 도시 에 631 개의 사전 창 고 를 설립 했 고 누적 거래 사용자 가 3100 만 명 을 넘 었 다.매일 신선 한 속도 로 확장 하면 서 순손실 도 함께 증가 하고 있다.지난 3 년 간 매일 우선 의 누적 적 자 는 약 68 억 위안 에 달한다.

정상 회 도 는 2020 년 전염병 발생 위험 에 따라 생선 전자상거래 가 좋 은 소비자 교육 을 완 성 했 고 매일 생선 을 사 든 딩 동 에서 장 을 사 든 모두 적 자 를 줄 였 다.에 리 컨설팅 데이터 에 따 르 면 2020 년 에 중국 지역사회 소매 전자상거래 업계 의 시장 거래 규 모 는 24880 억 위안 에 달 했 고 온라인 보급률 은 20.9% 에 달 했다.그러나 오 강 초 동 오 증권 수석 분석가 들 은 프 리 젠 테 이 션 모델 업 체 의 적자 가 당분간 지 속 될 것 이 라 고 주장 했다.

이에 양 창 림 은 인정 하지 않 았 다.사실은 지역사회 공동 구 매의 계약 이행 비용 은 우리 와 비슷 하고 15% 정도 된다.사전 창고 의 원가 가 더 높 은 것 처럼 보이 지만 우리 의 품질 관리 와 서비스 효율 이 더욱 높 고 전체적인 효율 이 향상 되 었 다.상하 이 시장 처럼 우 리 는 이미 손익 분기점 에 있다.다만 우 리 는 통 제 를 할 것 이 고, 돈 을 벌 어야 할 것 인가, 규 모 를 늘 려 야 할 것 인가?"더 많은 사람 에 게 서 비 스 를 하려 면 규모 적 으로 확장 해 야 한다 고 생각 합 니 다."

      그 에 따 르 면 딩 동 은 장 보 기 는 AI 기술, 생산지 직 공 등에 서 투 자 를 늘 리 는 것 으로 알려 졌 다.중국 에는 약 19 개 도시 군, 경제 권 이 있 는데 우 리 는 5 개 나 들 어 갔 고 더 큰 경제 권 이 커버 되 지 않 았 다.그 밖 에 상류 에서 개 조 를 할 것 이다. 예 를 들 어 돼지고기 분할 공장 이 4 개, 공장 이 10 여 개 있 고 우 리 는 강 소 에서 현대화 물류 생선 종합 체 를 설립 했다.하지만 공급 체인 개조 에 많은 투 자 를 했 기 때문에 올해 만 들 었 다 고 해서 결과 가 나 오 는 것 은 아니다."미래 는 더 많은 사람의 일 을 대체 할 무인 로봇 일 것 이다."

분 산 된 시장

       현재 로 서 는 생선 전자상거래 시장 에 게이머 가 많 고 비교적 분산 되 어 있다.선행 코스 의 경쟁 상대 인 여 림 뿐만 아니 라 전통 요리 시장, 체인 업 체 초, 지역사회 생선 가게 등 현지 세력 도 무시 할 수 없다.아 리 · 미 단 · 띠 띠 · 배 틀 · 경 동 등의 거두 들 이 모두 참전 하 였 다.

       매일 우선 주식 유치 보고서 에 따 르 면 이 회사 의 2019 년 연간 매출 액 은 60.014 억 위안 이 었 고 2020 년 에 61.3404 억 위안 으로 증 가 했 으 며 상승폭 은 2.1% 에 그 쳤 다.매일 우선 발 모 를 묻 는 질문 에 한 전자상거래 업계 인사 들 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 "성장 성 이 없 는데 어떻게 이 야 기 를 할 것 인가?" 라 고 지적 했다."이 수익 증가 폭 은 아직 성숙 한 회사 에 미 치지 못 한다."

이와 달리 딩 동 채 소 를 사 는 투자 유치 서 에 따 르 면 2019 년 연간 순 수익 은 38.801 억 원 이 었 고 2021 년 에는 65.78% 의 상승폭 을 통 해 113.358 억 원 으로 올 라 가 일 일 우 선 을 크게 따라 잡 았 다.2021 년 1 분기 에 딩 동 은 채소 순 수익 이 38.021 억 위안 으로 매일 생선 의 2.5 배 에 달 했다.이 수치 가 투자 자 들 에 게 약간의 자신 감 을 줄 수도 있 지만 적자 도 계속 커지 고 있다.

      기 존의 경쟁 구조 가 상당히 치열 하고 혼 란 스 러 우 며 다양한 업 태 간 의 혼전 이 올해 가장 주 목 받 는 초점 이 되 고 있다.자본 의 선택 을 통 해 알 수 있 듯 이 지금 은 생선 전자상거래 가 가장 인기 있 는 코스 가 된 지역 사회 공동 구 매 는 바로 사전 창고 모델 과 정반 대의 자산 모델 이다.

그러나 생선 전자상거래 가 보편적으로 골 치 아 픈 운송, 창고 저장 비용 에 있어 가장 중요 한 요 소 는 공급 체인, 콜 드 체인 물류 등 인 프 라 시설 을 구축 하 는 것 이다.한편, 에 따 르 면 중국의 콜 드 체인 운송 투입 기 는 보통 2 - 3 년 에 달 하고 투자 자본 은 수천 만 에서 수 억 위안 까지 다양 하 다.

      양 창 림 은 미래의 경쟁 은 공급 체인 과 관리 능력 에 기반 한 것 이 라 고 주장 했다.우 리 는 단지 경쟁 이라는 것, 심지어 상대 가 무엇 을 하고 있 는 지 를 주시 해 서 는 안 된다.모든 발전의 기 초 는 진정 으로 뿌리 를 내리 고 서 비 스 를 잘 하 는 것 이다."2 급 시장 공황 은 회사 가 돈 을 벌 수 있 느 냐 없 느 냐 에 달 려 있 는 것 이 아니 라 많은 사람들의 생각 이 상대 적 으로 짧 은 것 입 니 다."

그 가 보기에 생선 전기 상 사 는 순 인터넷 의 일이 아니 라 신발 의 능력, 공급 사슬 의 능력, 공급 능력 과 밀접 한 관 계 를 가진다.각종 비용 의 투입 은 적 자 를 초래 하고, 업 자 는 이 를 '장기 주의' 로 간주한다.매일 신선 한 전선 수축 전략 에 비해 딩 동 채 소 는 규 모 를 늘 리 는 것 을 핵심 으로 한다.올 1 분기 말 현재 매일 우선, 딩 동 장 부 는 현금 과 현금 등가물 19 억 61 만 원, 44.14 억 원 이 었 다.

당장 의 주가 동향 에 상 관 없 이 승자 가 왕 이 되 는 순간 까지 누가 버 틸 지 는 아직 알려 지지 않 았 다.