달러 펀드 의 초조 한 순간:IPO 와 프로젝트 양도 가 어렵 고 규정 에 부합 되 고 구조 전환 을 돕는다.

"지금 은 수익 의 높 고 낮 음 을 고려 하지 않 고 프로젝트 에서 물 러 날 수 있다 면 만족 합 니 다."왕 강(가명)달러 PE 펀드 담당 자 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 감개 무량 하 게 말 했다.

7 월 중순 에 관련 부서 에서 을 발 표 했 고 관련 부서 가 교육 교육 교육,인터넷 반 독점 등 분야 에 대한 엄격 한 감독 을 강화 했다.게다가 전자 담배,게임 등 감독 부츠 가 아직 도착 하지 않 았 기 때문에 그 가 관리 하 는 미국 달러 PE 펀드 는 갑자기 프로젝트 에서 퇴출 되 었 다.2 개 프로젝트 는 미국 상장 지도 업 무 를 중단 했다.3 개 항목 은 미국 상장 계획 을 연기 했다.

"이것 도 우리 에 게 많은 문책 압력 을 주 었 다."그 는 직언 했다.지난 보름 간 복수 의 부호 가족 사무실 LP(출자자)는 전화 로 이들 사업 이 PE 펀드 만기 전 IPO 가 가능 한 지,사업 이 펀드 만기 전에 탈퇴 하지 못 할 경우 펀드 관리자(GP)가 사업 이전 을 운영 할 능력 이 있 는 지 물 었 다.

왕 강 에 따 르 면 현재 그 가 있 는 달러 펀드 는 S 펀드 나 대형 LP 기 구 를 찾 아 프로젝트 양도 기 회 를 찾 고 있 지만 정책 감독 으로 인해 이런 프로젝트 의 미래 IPO 전망 과 실적 이 높 은 성장 에 큰 불확실 성 이 존재 하고 많은 잠재 적 인 인수 자 들 이 모두 낮은 평 가 를 내 렸 다.그들 을 진퇴양난 의 난처 한 처지 에 빠뜨리다.

21 세기 경제 보도 기자 들 은 비슷 한 곤경 에 처 한 달러 PE 펀드 가 적지 않다 는 것 을 다방면으로 알 고 있다.

이 어"현재 투자 은행 들 도 프로젝트 가 무리하게 미국 에 출시 되 는 것 을 지원 하지 않 는 다"고 덧 붙 였 다.대형 달러 PE 펀드 창업 파트너 가 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.미국 증권 감독 위원회(SEC)가 앞으로 미국 에 가서 상장 할 중국 기업 은 반드시 VIE 구조 와 국내 경영 주체 간 의 업무 구조 와 중국 정책 감독 리 스 크 의 영향력 에 대한 정보 공 개 를 강화 해 야 한다 고 요구 하기 때문에 만약 에 중국 기업 이 이 분야 의 정보 공개 가 불완전 해서 미국 투자 자 들 에 게 거액의 클 레 임 을 당 하면 오히려'얻 는 것 보다 잃 는 것 이 많다'.

이 어"현재 우 리 는 투자 프로젝트 가 업무 전환 과 규정 에 맞 는 운영 을 통 해 새로운 실적 성장 동력 과 IPO 운영 공간 을 다시 얻 기 를 기대 할 수 밖 에 없다"고 덧 붙 였 다.그 는 직언 했다.현재 그 가 투자 한 국내 교육 훈련 기 구 는 소양 교육,성인 직업 교육 으로 의 전환 을 명 확 히 밝 혔 다.그러나 이 교육 훈련 기구 가 제기 한 새로운 주주 권 융자(업무 전환 을 돕 는 것)요구 에 대해 그들 은 투 자 를 잠시 연기 하기 로 결정 했다.

이 어"우리 GP 경영 진 이 업무 전환 을 지원 하지 않 는 것 이 아니 라 현재 펀드 LP 가 교육 훈련 코스 의 미래 발전 전망 에 대해 상당히 비관 적 이어서 GP 가 교육 훈련 프로그램 전환 발전 을 계속 지원 하도록 설득 할 자신 이 없다"고 덧 붙 였 다.그 는 설명 했다.

미국 상장 긴축 과 프로젝트 양도 어려움'공진'

'사 이 버 안전 심사 방법(수정 초안 의견 수렴 원고)'이 제정 되 고 관련 부서 가 게임,전자 담배,교육 교육 교육,인터넷 반 독점 등 분야 에 대한 엄격 한 감독 을 강화 한 후에 여러 미국 에 상장 하려 는 중국 기업 들 이 연이어 IPO 과정 을 중단 했다.그 중에서 도 샤 오 홍 서,하 자 이동,칠 우 운,Keep 는 미국 IPO 계획 을 철 회 했 고 히 말 라 야,화물 라 라 는 미국 IPO 를 취소 했다.

"많은 달러 PE 펀드 가 매우 상 처 를 느 꼈 다."왕 강 은 직언 했다.원래 그들 은 그 중 두 항목 을 성공 적 인 투자 사례 에 포함 시 켜 새로운 달러 PE 펀드 모금 의'중요 한 흡인력'으로 삼 을 계획 이 었 다.이제 그들 은 새로운 달러 PE 펀드 모금 자 료 를 다시 수정 하고 관련 업계 의 엄격 한 감독 추세 에 대한 연 구 를 늘 려 투자 전략 을 어떻게 조정 하여 투자 의 지뢰 를 피 할 것 인가?

그러나 여러 펀드 LP(출자자)는 사업 의 미국 상장 유 예 를'가만히 있 지 않 는 다'고 말 했다.지난 보름 동안 여러 가족 사무실 LP 는 정책 감독 압력 에 투자 프로젝트 가 펀드 만기 전에 IPO 에서 탈퇴 할 수 있 는 지,제시간에 탈퇴 하지 못 하면 GP 관리 팀 이 프로젝트 양 도 를 추진 할 수 있 는 지 를 묻 는 전 보 를 잇달아 보 냈 다.

"우 리 는 이것 에 대해 서도 자신 이 없다."왕 강 은 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.7 월 하순 이후 미국 에 상장 하려 는 여러 기업 과 소통 한 결과 현재 2C 단(대중 소비 자 를 대상 으로)에 진출 한 인터넷 기업 들 은 정책 이 밝 고 중미 양국 이 중국 전체 주식 상장 을 둘 러 싼 감독 세칙 이 나 와 야 IPO 를 재 개 할 수 있다 고 밝 혔 다.2B 단(기업 대상)의 기업 들 은 투자 은행 이 억지로 미국 에 상장 하 는 것 을 건의 하지 않 는 다 고 직언 했다.SEC 의 위험 경고 로 인해 월 스 트 리 트 헤 지 펀드 가 중 전체 주 평 가 를 낮 추 었 기 때문에 기업 이 미국 에 상장 하 는 것 이 이상 적 인 융자 액 과 평 가 를 얻 을 수 있 는 것 은 아니다.

그 는 현재 달러 PE 펀드 도 최 악의 준 비 를 하고 있다 고 밝 혔 다.만약 에 프로젝트 가 펀드 가 만 료 되 기 전에 IPO 를 하지 못 하면 S 펀드 나 대형 LP 기 구 를 신속하게 찾 아 프로젝트 탈퇴 를 구 할 것 이다.그러나 현재 S 펀드 는 정책 감독 으로 인해 인터넷,교육 훈련 등 업계 의 미래 높 은 성장 전망 에 높 은 불확실 성 이 존재 하고 프로젝트 양도 평 가 를 대폭 낮 추어 그들 이'포기 하고 포기 하지 않 는 다'고 말 했다.모두 적지 않 은 손실 에 직면 해 있다.

이 어"이 로 인해 우 리 는 2C 엔 드 인터넷,교육 훈련,시장 독점 규제 업계 트랙 의 지분 투자 한 도 를 대폭 줄 이 고 투자 업계 가 중국 경제 사회의 미래 발전 수요 에 부합 하 는 지,정책 의 장기 적 인 지원 을 받 는 지 에 대한 연 구 를 늘 리 는 등 미래의 투자 전략 을 재 조정 하 게 되 었 다"고 덧 붙 였 다.왕 강 은

그 가 보기에 정책 감독 이 반드시 나 쁜 것 은 아니다.예전 에 많은 PE 펀드 들 이 고가 의 트랙 에서 선두 기업 을 차지 하여 인기 업계 의 트랙 평가 거품 이 계속 확대 되 었 다.지금 은 정책 감독 이 엄격 해 지면 서 주주 권 투 자 는'이성'으로 신속하게 돌아 가 고 있다.점점 더 많은 PE 펀드 들 은 고가 의 트랙 선두 기업 이 날로'통 하지 않 는 다'는 것 을 의식 하고 자신의 전문 투자 와 업계 감독 연구 능력 을 향상 시 켜 야 한다.

여러 가지 방법 을 다 강구 하여 기대 하 는 보답 을 구하 다.

프로젝트 이전 을 모색 하 는 동시에 많은 달러 의 PE 펀드 도 교육 훈련,게임 등 코스 기업 의 업무 전환 효 과 를 예의 주시 하고 투자 후 관리 서 비 스 를 강화 함으로써 기대 지분 투자 수익 을 실현 한다.

7 월 말 에 원숭이 지 도 는 STEAM 과학 교육 을 위주 로 하 는 새로운 브랜드 인'호박 과학'을 출시 하여 소양 교육 의 전환 을 선포 했다.

원숭이 지도 담당 자 는 이것 이 원숭이 지도 의 첫 번 째 전환 동작 이 라 고 말 했다.호박 과학 을 제외 하고 원숭이 지 도 는 원숭이 프로 그래 밍,얼룩말 등 일련의 소양 교육 제품 을 탐색 하고 있다.

앞서 코로나 충격 으로 온라인 교육 코스 가 뜨 거 워 지자 유인원 레 슨 은 2020 년 35 억 달러 가 넘 는 지분 융자 를 실 현 했 고,기업 평가 치 는 한때 약 170 억 달러 에 달 했다.

이 어"현재 원숭이 들 이 지분 투 자 를 지도하 는데 참여 하 는 PE 펀드 들 이 빠 른 탈바꿈 으로 업무 전환 을 완료 하고 IPO 진행 을 재 개 할 수 있 기 를 기대 하고 있다"며"그렇지 않 으 면 거액의 지분 투자 금 이 모두 물거품 이 될 수 있다"고 덧 붙 였 다.이들 대형 달러 PE 펀드 창업 파트너 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 직언 했다.

그 가 보기에 소양 교육 에 발 을 들 여 놓 든 성인 직업 교육 을 배치 하 든 교육 훈련 기구의 업무 전환 과정 은 모두 순탄 하지 않 을 것 이다.그러나 많은 투자 기구 들 이 이런 기구의 방대 한 고객 기수 와 업무 전환 집 행 력 을 좋게 보고 최종 적 으로 좋 은 실적 효 과 를 가 져 올 수 있다.

21 세기 경제 보도 기자 들 은 게임,교육 훈련 등 코스 기업 의 업무 전환 이 가능 한 한 빨리 효 과 를 보기 위해 일부 달러 PE 펀드 들 이 정책 감독,규정 에 맞 는 조작 과 자원 통합 에 정통 한 인 재 를 적극적으로 모집 하고 투자 후 관리 팀 을 확충 하여 기업 의 구조 전환 이 더욱 빠 르 고 안정 적 으로 진행 되도록 돕 고 있다 는 것 을 알 게 되 었 다.

이 밖 에 많은 달러 PE 펀드 들 이 2C 엔 드 인터넷 플랫폼 의 업무 합 규 운영 진 도 를 면 밀 히 평가 하고 있다.현재 일부 2C 엔 드 인터넷 플랫폼 은 이 른 시일 내 에 미국 에 출시 될 수 있 도록 2C 엔 드 업 무 를 박리 하고 기술 서비스 업 체 신분 으로 IPO 프로 세 스 를 재 개 함으로써'사 이 버 보안 심사 방법(수정 초안 의견 수렴 원고)',관련 업계 의 엄격 한 감독 요구 에 부합 할 계획 이다.

"하지만 우 리 는 이 프로젝트 가 미국 상장 을 위해 업무 에서 벗 어 나 평가 치 를 희생 하 는 것 을 보고 싶 지 않다."앞서 말 한 달러 PE 펀드 창업 파트너 는 21 세기 경제 보도 기자 에 게 말 했다.만약 에 이런 2C 단 인터넷 플랫폼 이 가능 한 한 빨리 미국 에 상장 하려 고 한다 면 IPO 대 도박 협의 조항 을 만족 시 키 기 위해 그들 은 다른 주주 권 투자 기구 와 적극적으로 연락 하여 후자 가 공동으로 IPO 대 도박 협의 시간 을 연기 하고 투자 기업 에 더욱 여유 로 운 시간 을 주 며 감독 정책 이 규정 에 부합 되 는 조작 요 구 를 명 확 히 하고 높 은 평가 치 상장 을 하도록 설득 하고 있다.

이 동시에 그 는'두 손 으로 준비'를 했다.현재 그들 은 많은 국내 증권 회사 와 소통 하고 투자 한 2C 엔 드 인터넷 플랫폼 이 국내 과학 창업 판 에 상장 하 는 것 을 추천 하고 있다.

이 어"현재 달러 펀드 가 투자 하 는 프로젝트 가 국내 에 상장 되 고 프로젝트 탈퇴 를 실현 하 며 해당 투자 원금 이윤 을 해외 로 환전 하 는 작업 이 상대 적 으로 원활 하기 때문에 적지 않 은 달러 펀드 LP 도 프로젝트 국내 상장 을 인정 하여 우리 프로젝트 의 탈퇴 경 로 를 날로 다 원화 시 키 고 미국 상장 감독 정책 이 엄격 해 지 는 데 가 져 온 충격 에 대응 할 능력 이 있다"고 덧 붙 였 다.그 는 직언 했다.