証券会社の中で透視します：十大蛇口は7割の純利の“ケーキ”の登録制あるいは助長券業の馬太効果に分けます。

中報の発表が終わると、上場証券会社の上半期の業績がすべて浮き彫りになりました。

業績ランキングから見ると、証券会社の「馬太効果」は依然として続いている。売上高の上位10位の上場証券会社の総売上高と利益は39の上場証券会社の業績の6～7割を占めています。中信証券は依然として持ち逃げし、収益はいずれも連覇した。

登録制の改革が進められ、証券会社の合併が進むにつれて、将来、券業界の馬太効果はますます顕著になります。

十大蛇口の証券会社は七割の純利を分けます。

上場証券会社の上半期の業績が順調に発表された。Windデータによると、上半期A株39社の上場証券会社は全部で営業収入2289.90億元を実現し、帰母純利益は731.02億元を実現した。

強いものは強い。21世紀の経済報道記者はWindデータ統計によると、トップ10の上場証券会社の総営業収入は39の上場証券会社の総営業収入の64%ぐらいを占め、純利益は68%ぐらいを占めています。

売上上位10位の証券会社は中信証券、海通証券、国泰君安、華泰証券、広発証券、申万宏源、投資証券、中国銀河、中信建投、東方証券です。

そのうち、中信証券の純利益は89億元に達し、その後の海通証券、国泰君安、華泰証券、広発証券の純利益も50億元を超えた。営業収入ランキング10位の東方証券の純利益は15.26億元である。

また、39社のうち17社の純利益は10億元を超え、7社の純利益は5億元に及ばない。

上半期の売上高が最も少ないのは太平洋証券で、上半期の営業収入は4.95億元で、母の純利益は5293万元である。

海通証券は半年間の新聞で、証券業界の改革と革新と対外開放の深化に伴い、業界の競争パターンを深く変えると述べました。レギュレータは空母級の証券会社を作ることを提案して、業界を支持して優れていることをして、未来の政策の良い将は更に頭の証券会社に偏って、市場の資源は頭の証券会社に集中して更に明らかになります。

このような背景の下で、中小証券会社はどうやって力を入れますか？

「中小証券会社の発展の道は特色化発展にある。自営業務において独自の強みを持つか、投資業務などで核心的な能力を持つか、中小証券会社全体の生存状況はさらに厳しくなるだろう。白砂泉合併金融研究院の陳漢聡執行院長は9月2日、21世紀経済報道記者に語った。

実は、ここ数年来、券業の馬太効果は強化して、業界の合併合併は絶えず現れます。

これに先立ち、中金は中投証券を全額買収し、「中金の財産」と名称を変えて、傘下の富管理ブランドになった。9月1日夜に披露された株式募集書の更新版の中で、中金公司は中金財産証券との統合を継続的に加速し、顧客層のカバーを実現し、統一的な業務サポートシステムを構築し、プラットフォームの協同効果を発揮すると述べました。

21世紀の経済報道記者は、今回の出資書の中で、中金会社が再度「買収」に言及したことに気づきました。

今回のA株IPO募集資金は発行費用を差し引いた後、全部会社の資本金を増加させ、会社の運営資金を補充し、会社の国内外の業務の発展をサポートします。同時に、今回の募集資金を利用して、金融科学技術、国際化などの戦略分野における投資をさらに強化し、戦略的買収機会をタイムリーに把握する。会社は全体の戦略を導きとして、各業務の発展計画を結び付けて、資本金を統一的に管理して分配します。」中金は言った。

同質化の発展を背景に、証券会社業界の経営分化と業界統合は必然的な傾向になります。専門能力、資本力、業務資源の優位性が強化されつつあり、業務の特色と核心能力に欠けている中小証券会社の生存問題も日増しに顕著になります。

一方、証券会社の地域的な特徴により、証券会社の統合の主導的なパターンは国内証券取引所の統合を中心としており、海外での合併が主導的なパターンにはならない。海外のM&Aの標的は、精選品の投資と知能の投資に核心的な競争力を持つ会社に集中しています。陳漢聡はそう思います。

登録制改革、牛市が業績の伸びを助長する

具体的な業務データを見ると、登録制改革の推進と牛市場は、証券会社の上半期の業績増加の重要な原動力となっている。

2020年上半期には、コーエーの発行常態化に伴い、A株のIPOの発行規模が著しく向上し、上海深両市の合計119社がIPOの発行を完成し、同80.30%増の合計発行規模は1392.74億元で、同130.5%増となった。総発行費は約86.77億元。

119のIPO企業の中で、光大証券は11席を占め、中信は11席を投資し、国金証券は7席、広発証券は8席、招商証券は6席、民生証券は6席、興業証券は5席、中信証券は5席、浙商証券は3席です。

注目すべきは、証券の大部分の中で、国金証券の投資業務は「黒馬」となっています。その上半期の推薦業務は全部で84.88億元で、多くはコロッケ、創業板企業で、投資業務の上半期の収入の増加は200.37%に達しました。

半年報によると、国金証券は現在、代表者144人を推薦しており、医療健康、自動車部品製造などの業界で強い競争優位があり、最近はコーチングボード、創業ボードプロジェクトの開拓、備蓄を拡大し、合併再編、債券業務などの協調発展を推進している。

また、中報によると、牛肉市場の到来に伴い、証券仲買、二融、証券会社の自営などの業務の売上が急速に伸びている。

しかし、陳漢聡によると、ここ数年来、ブローカー業務、二融業務、持分類投資業務などの証券会社の独占免許業務が徐々に同質化している。しかし、これらの業務は証券市場の取引量、価格変動などと高い相関があり、さらに中国証券業がより強い周期的特徴を示し、安定して成長しにくい。

「将来は、全産業チェーンの核心的な価格決定能力、顧客群の優位性、政府関係、融資コストなどが証券会社の競争力のあるところになります。」陳漢聡は表します。

同時に、金融改革のさらなる深化に伴い、例えば商業銀行や証券取引所の免許証の承認が得られ、証券会社もさらなる挑戦に直面しています。

陳漢聡氏は、混業経営モードにおいて、銀行系証券会社はお客様の資源優勢、低コスト資金優勢と経営安定性を備えており、「機構化投資家」が主導的な市場を占めていると指摘しました。現在、銀行は一部の分野で証券会社と同業競争を展開しており、証券会社は絶えず業務変革を行う必要があり、優位分野では業界障壁の核心競争力を形成し、到来する可能性のある混業経営、混業監督管理の新構成に対応する。

今後、証券会社は投資の役を演じてますます多くなります。その価格決定能力は核心で、引受能力は肝心な点です。同時に組織構造、人材育成、資本実力と風控実力などの指標はますます重視されます。陳漢聡は表します。