IPO一波三折：ヒマラヤ「背負って」20億円の赤字ダッシュボード交易所

ヒマラヤの上場は波乱含みだ。

9月13日夜、オンラインオーディオプラットフォームヒマラヤは香港交易所に上場申請書を提出した。以前の4月30日、同社は米国で株式募集書を提出し、ニューヨーク証券取引所に上場する予定だった。ただ、滴滴の上場によって、インターネットのユニコーンの海外上場規制が強化され、ヒマラヤも米国IPOに行く計画を中止した。

しかし、上場の意欲と需要は依然として切実である。募集書によると、ヒマラヤの平均月間のアクティブユーザー数は2.62億人で、業界では1位となっている。しかし、全体のコースでは、利益のプレーヤーは多くないです。会社の上半期の売上高は25.1億元で、同55.5%伸びましたが、上半期の損失は3.23億元です。2018-2020年のヒマラヤの売上はそれぞれ14.8億元、26.97億元、40.76億元で、同期の純損失はそれぞれ7.55億元、7.47億元、5.39億元に達し、3年の合計損失は20億元を超えた。

実際には、ビデオやオーディオは、コンテンツに大きなコストをかける必要があります。コミュニティユーザーの規模を拡大して規模経済を推進し、単位のコンテンツコストを削減して利益を実現する。ヒマラヤにとって、第二級市場に入って食糧を補充してこそ、コースの中でさらに競争力を強化することができます。

上海社会科学院文化創意産業研究室の曹怡副主任は21世紀の経済報道記者の取材に対し、オーディオプラットフォームのサービスはすでに比較的成熟しており、ユーザーの利用習慣と有料方式も変わってきました。商業化は難しくないですが、持続的なコンテンツ革新能力が必要です。「コンテンツ生産の敷居はますます高くなり、ユーザーの忠誠度は特に強くなく、プラットフォームはより多様な製品サービスが必要です。」

マーケティング支出を除いて、ヒマラヤの損失は営業コストが高止まりしています。視覚中国

コンテンツコストが高い

業界のトップに立っても、ヒマラヤは多くの新入局者との競争に直面している。レイシFMとトンボFMを除いて、インターネットの大手も続々と局に入っています。バイトが躍動しているトマト小説は“トマトがよく聞く”、微信オンライン“微信が本を聞く”、快速手はポッドキャスト種類APP“カヌー”、騰訊音楽が新たなオーディオブランド“怠け者が聴ける”、網易雲音楽オンライン“音の劇場”を発表しました。また、中央放送局も「雲聴」などを出しています。

これらの新入局者はいずれも大手に頼っています。豊富なコンテンツ資源を持って障壁を作ります。また、自社のプラットフォームを通じて引率されます。包囲渋滞の下で、ヒマラヤはマーケティング力を入れて、流量資源を補充して市場シェアを安定させます。

株式募集書によると、ヒマラヤは2021年上半期の販売及びマーケティング支出が前年比で倍近く増加し、12.33億元に達した。販売及びマーケティング支出は主にルートで普及し、ブランドの普及及び広告及び販売代理店及びその他のプラットフォームのコミッションを支払う。

ヒマラヤは、今後はより多くのマーケティングと普及活動を計画し、ユーザーや広告の顧客を誘致し、ブランドの知名度とコンテンツの浸透を高め、販売とマーケティングの支出も引き続き増加すると述べた。営業費用を除いて、赤字は営業コストが高止まりしています。

2018年から2020年までのデータを見ると、営業コストはヒマラヤの最大のコストであり、その総支出の50%以上を占めています。営業コストは主にコンテンツクリエイターの収入を含み、版権の内容コストを分けて購入する。現在、ヒマラヤは140の出版社と協力し、阅文グループと20年間のオンラインオーディオライセンスを締結しています。同時に、徳雲社、呉暁波などの芸能チームや作家と協力して、内容の堀を作ります。大量の協力は高い内容コストをもたらします。2020年には、ヒマラヤがコンテンツクリエイターと契約者に支払われる収入は12.93億元に達し、全体の売上高に占める割合は約32%であったが、版権購入の内容コストは2.55億元で、総売上高の割合は6.3%であった。

内容の敷居が高くなり、コストも高くなります。曹怡は、オーディオ作品は脚本と似ていて、二次創作の過程があり、革新の転化能力に対する要求も高いと考えています。「第一のハードルは人材、特にクリエイティブ業界にあります。第二は産業チェーンの分業で、内容の細分度も高いです。この場合、大部分の人の需要を満足するか、それとも一部の人の大衆の需要を満足させるか、とても良いバランスが必要です。」

「オーディオ」の話はどう言いますか？

明らかに、ヒマラヤは引き続き拡張したいと考えています。より多くの資金を投入してクリエイターを誘致すると同時に、より多くの著作権資源を購入しなければなりません。ヒマラヤは株式募集書で、豊富なコンテンツライブラリに資金を募集し、コンテンツクリエイターに良質なコンテンツを提供し、ユーザー層のニーズを満足させることを引き続き奨励すると述べました。

2012年の設立以来、ヒマラヤは相次いで9回の融資を完成しました。その戦略投資家は騰訊、阅文、百度、小米、好未来、ソニー音楽を含みます。

現在、その主な換金ルートは有料購読、広告、生放送及びその他の革新的な製品とサービスを含む。しかし、「オーディオ」の話は資本市場ではあまり魅力的ではないようです。

先日、資本市場に先行して登録したレイシが発表した2021年第2四半期の財政報告によると、営業収入は5.59億元で、同59%増となり、上場以来最大の伸びを記録した。しかし、純損失は2900万元で、同31.82%を拡大した。

実は、2021年以来、レイシの市価は絶えず水を減らして、76.71%まで下げて、現在の市価は1.97億ドルだけあります。業界関係者によると、ヒマラヤとトンボFMのコンテンツに比べて、ライチのコンテンツの質がまちまちで、成長力がないため、間違った競争方式が見つからず、実際の支払い率が長期にわたって1%を下回るのは主な原因です。

ヒマラヤの株式募集書を見ると、購読料と広告は主な収入パターンで、8割近くの収入を占めています。2021年上半期のヒマラヤの売上は25.1億元で、そのうちの購読による貢献は13.7億元を超え、54.6%を占めています。次に広告で、6億元以上の収入を貢献し、24.5%を占めた。

一方、有料購読はヒマラヤの安定した収入源だ。2021年上半期に、プラットフォームの月間活発モバイル端末の有料加入者数は1420万人で、平均月間アクティブユーザーの支払率は約12.8%である。将来、ヒマラヤは3線以下の都市でユーザー層を拡大し続けるだろう。

高いコストの下で、ユーザー層を拡大する以外に、オンラインオーディオプラットフォームは将来もっと多くの「物語」を話さなければならないかもしれません。

曹さんは、オーディオプラットフォームの核心競争力はやはり内容にあると指摘しました。特に規模化後、内容の品質をコントロールする上で基準を形成します。「音声は敷居が低いように見えるが、人の聴覚感覚はかなり鋭敏で、技術の表現と表現に対する要求はより高い。そのため、品質のコントロールは非常に重要であり、必要であり、乱造された内容はユーザーの体験を低下させ、これはいかなるプラットフォームにとっても試練である。」