市场预期：通货膨胀和利率大幅上升的冲击棉价走向放缓

　　CottonIncorporated在最新报告中称，距离2024/25年度还有一段时间，预测被修正的时间周期还很长。目前的预测明确表明，今年的棉花产量将增加，这意味着可供消费和出口的棉花会更多。然而，目前还不太确定需求端的增长情况。

　　通货膨胀和利率大幅上升的冲击已显现，世界各国都多少受到影响。尽管预计美国经济会有所放缓，但这一重要的服装消费市场在加息后避免衰退(国际货币基金组织IMF估计，2023年美国的实际GDP增幅为2.5%，预计2024年和2025年将分别为2.7%和1.9%)。欧洲经历更严重的经济增幅下滑，但正在缓慢改善(国际货币基金组织估计，2023年欧元区的实际GDP增幅为0.4%，并预测2024年和2025年的GDP增幅分别为0.8%和1.5%)。这表明，在对经济衰退持续担忧一段时间后，这些主要消费市场的商品消费前景似乎正在趋于稳定。如果对即将到来的经济衰退的担忧能够消退，这可能会让零售商和品牌更有信心下较大的订单。

　　同样的，棉价的最终触底可能会令纺纱厂有信心采购更多的棉花。在2021/22年度价格大涨后，纽约/洲际期货合约的结算价仅短暂跌破75美分/磅(2022年10月底跌至72美分/磅)，随后又反弹至80美分以上，且此后的大部分交易都在80美分以上。由于这段时间内下游需求疲软，高于长期历史均值的棉价令纺纱厂很难受，尤其是遭受2022年年中的价格暴跌及后续的航运危机导致的严重财务损失。

　　目前的棉价回落会使市场出现更明确的底部，这可能最终支持购买量，因价格进一步下跌的空间更小，而上涨的可能性更大。美国农业部的预测也显示购买兴趣的提高，USDA预计2024/25年度全球所有纺纱国的棉花需求量都将增加。有报道称，供应链的订单量在增加，但由于地缘政治的不确定性和利率依然处非刺激性水平，需求的复苏可能是渐进的。预计棉价走向将由需求复苏的速度和强度决定，也必须综合考虑全球棉花产量和可供出口量可能会增长的影响。