行情分析：预计未来两年主要用棉大国的棉花消费市场状况

　　美国行业权威机构分析认为，目前是2024/25年度开始前的早期阶段，还有大把时间等待市场前景发生转变。当前的预期普遍认为，下年度棉花产量将会增加，可供消费和出口的棉花也会增加，但需求能吸收多少增加的供应还不确定。

　　全球通胀和高利率给行业带来冲击之后，各国开始适应这些变化。虽然美国经济增长可能有所减慢，但美国是服装消费市场的中坚力量，目前来看，经过长期的高利率后美国经济避免了一场衰退。国际货币基金组织预计，2023年美国GDP增长2.5%，2024年增长2.7%，2025年增长1.9%。2023年欧元区GDP增长0.4%，2024年和2025年均增长1.5%，这说明经过了持续的衰退忧虑之后，这些主要国家和地区的终端消费前景开始趋于稳定。如果经济下滑的担忧减退，可能会让零售商和品牌商更有信心增加采购订单。

　　同样，棉花价格若能企稳，可能也会给纱厂带来更多的信心，采购更多原料。经过2021/22年度的暴涨之后，ICE期货结算价实际上只是略微低于75美分，于2022年10月底跌至72美分，之后在大部分时间回升到了80美分以上。由于那段时间下游需求疲软，棉价稳定在长期均值以上显然让纱厂难以承受，特别是在2022年年中左右的价格暴跌之后，造成了严重的经济损失，而航运危机延长了损失的时间。

　　当前棉价的大幅回落可能有助于市场形成一个明确的底部，最终可能有利于纺企的采购，因为棉价继续下跌的空间已经有限，而最终市场上涨的潜力更大一些。采购兴趣恢复也体现在USDA预计2024/25年度主要用棉大国的棉花消费量增加。

　　近期有报道称，纺织供应链的订单量已经开始增多，但在地缘政治不确定和高利率环境下，需求的复苏比较曲折缓慢。价格方向将取决于需求复苏的速度和强度，这必须和增加的产量和出口供应相匹配。